3月金融数据揭秘：社融增速下滑，政策助力信贷小幅增长

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3月金融数据点评
3月新增社会融资规模4.87万亿，同比少增5142亿，增速8.7%，较上月末回落0.3个百分点。新增人民币贷款3.09万亿，同比少增8000亿。信贷和政府债同比少增拖累社融增速下滑，预计社融增速达年内低点。

信贷情况分析
3月信贷新增3.09万亿，绝对量高于历史同期。企业贷款新增2.34万亿，同比少增3600亿。居民贷款新增9406亿，同比少增3041亿。尽管信贷需求复苏态势较弱，但政策加码累加，信贷投放有望同比小幅多增。

M2和M1增速回落
3月M2和M1同比增速分别为8.3%和1.1%，环比小幅下降。M2-M1剪刀差7.2%。债市利率下行，理财和债基表现良好，但M1增速下降显示资金活化程度及企业经营复苏信号不明显。

风险提示
需关注经济下行压力、城投和地产风险暴露以及信贷投放是否及预期。