通信行业周报：AI算力的三个重要新见解

　　回顾此前，海内外对算力集群的研究建立在一个假设之上，即在网络架构收敛比不变的基础上，互联（包括铜方案和光方案）需求与GPU 数量基本呈现线性关系。我们注意到，美满电子（北美ASIC 与网络巨头）于近期开展的《AcceleratedInfrastructure for the AI Era》演讲中，给出了三个或影响光通信估值水平的新观点。
　　1.光互联TAM 增速将高于GPU 增速。此前市场普遍认为，在网络架构层数及收敛比不变的情况下，线缆连接需求与集群中GPU 的数量保持一定的线性关系。Marvell从搭建网络架构的实践中总结：
　　GPT-3 使用1000 个GPU 的集群训练，使用了约2000 个光互联（我们认为是指2000 只光模块），GPU：光模块=1：2；
　　GPT-4 使用2.5 万个GPU 的集群训练，使用三层网络架构，光模块数量达到7.5 万个，GPU：光模块=1：3；
　　未来的集群将有10 万个GPU，网络层数可能增加至五层，光模块需求量或达到50 万只，GPU：光模块=1：5。
　　未来的百万集群互联，GPU：光模块或达到1：10。
　　2.AI 算力是全新的、高能耗的、庞大的新基建，电力需求是普算的10 倍。美满电子认为，世界上现有的数据中心典型功耗为32MW，且分布在人口稠密的地区，而AI 集群能耗可达1000MW，因此，新建AI 集群会采用分布式选址；如此高能耗的集群，也会为温控系统施加压力。我们认为，未来有望明显地看到AI 算力建设对电力设备和服务器温控的拉动。
　　3.分布式集群，促进中、远距离DCI 需求。DCI 可以分为两类，一是距离较远（如数千公里）的数据中心互联，另一种则是同一园区内若干个小集群的互联（2-20 公里），从成本、功耗的角度考虑，相干光是有效解决方案。我们认为，应重视AI 算力集群对“相干下沉”的促进。
　　对于光通信板块的年报、一季报，我们认为应重点关注具有业绩兑现潜力的个股，在2023 年，旭创、新易盛、天孚通信、沪电股份等龙头企业顺利通过第一次“考试”，2024 年，我们有望看到“第二梯队”的佼佼者迎来业绩的渐次释放，包括腾景科技、太辰光等。
　　算力——
　　光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。算力调优/调度/租赁：恒为科技、思特奇、中科金财、东方材料、博睿数据、中科曙光、中国移动、中国联通、中国电信。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。
　　数据要素——
　　运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。BOSS 系统：亚信科技、天源迪科、东方国信。
　　风险提示：AI 发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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