医药行业2024年度春季投资策略：政策暖风不断 产业趋势向上

　　利好政策不断，产业趋势向上
　　创新药首次被写进政府工作报告，后续各地配套政策落地可期；集采与行业整顿影响逐步消除，行业经营有望迎来拐点；创新药获批数量快速攀升，新兴技术成果（ADC、双抗、细胞疗法）不断落地，国际化布局开启二次成长曲线。
　　创新药：商业化势头强劲，盈亏平衡点渐近，国产慢病新药迎来收获期从全球top30畅销药品看，自身免疫等慢病新药市场规模持续扩大，多个首款国产新药即将获批，放量可期。已上市创新药销售表现亮眼，药企运营效率提升，亏损收窄，未来3年有望进入盈利周期。
　　中药：政策多方支持，优选强品牌效应和衍生能力个股中医药的鼓励支持性政策不断，创新转型，中药创新药成为新破局。多款目录内中药医保解限、银发经济及后疫情时代的感冒品类带来新机遇。寻找具有较强品牌效应和强衍生能力的中药OTC。
　　估值处于历史地位，精选强创新高成长个股
　　Pharma：恒瑞医药、石药集团、中国生物制药
　　Biotech：百济神州、信达生物、康方生物、荣昌生物、和黄医药、泽璟制药、康诺亚、智翔金泰、三生国健中药：华润三九、济川药业
风险提示：集采进度和幅度有不确定性；新药研发和商业化进度有不确定性；行业竞争加剧的影响。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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