农林牧渔行业周报：本周猪价震荡 持续关注养殖产业链机会

　　本周农业板块表现弱于沪深300：4.8-4.12 农林牧渔指数下跌6.05%，在SW一级行业中居第31 位；同期沪深300 下跌2.58%。各子行业中，农产品加工（-3.79%）、种植业（-3.81%）表现居前，而渔业（-8.98%）、养殖业（-7.09%）表现靠后。个股方面，广农糖业、中基健康、乖宝宠物涨幅居前。
　　生猪养殖：4 月12 日生猪养殖板块PB 为3.17 倍，周环比-7.31%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，4 月12 日生猪价格15.17 元/kg，周环比-0.98%；15kg 仔猪价格46.5 元/kg，周环比+5.92%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重125.8kg，周环比+0.6%，已连续上行八周。4 月12 日自繁自养生猪养殖利润-28.47 元/头，亏损周度环比缩小13.7 元/头。关注行业二次育肥情况以及压栏情况，或对短期养殖情绪、猪价走势产生影响。叠加考虑行业估值处历史低位， 建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。
　　肉鸡养殖：4 月12 日肉鸡养殖板块PB 为1.83 倍，周环比-7.11%，处历史低位区间。白羽鸡：根据博亚和讯，4 月12 日毛鸡均价3.9 元/斤，周环比+1.3%；鸡苗价格3.26 元/羽，周环比-4.96%；白羽鸡养殖利润-1.6 元/羽，亏损周度环比缩小1.09 元/羽。根据协会数据，3 月17 日在产父母代存栏2192.56 万套，周环比+0.82%；父母代鸡苗销量134 万套，周环比-12.03%。白鸡行业产能处于调整过程中，建议关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡： 产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。
　　饲料：根据汇易网，4 月12 日玉米现货价2429 元/吨，周环比-0.91%；小麦现货价2749 元/吨，周环比-0.69%；豆粕现货价3323 元/吨，周环比-3.28%。
　　根据博亚和讯，4 月12 日鱼粉现货价12600 元/吨，周环比-0.27%。4 月3 日，肉鸡饲料均价3.54 元/kg，育肥猪配合料均价3.61 元/kg，自23 年9 月以来均保持下行趋势。水产饲料方面，重点关注水产品存塘情况，或对后续水产品价格产生影响。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团、粤海饲料。
　　投资建议： 农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份； 种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等；饲料业务中的海大集团、粤海饲料；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份。
　　风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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