化妆品医美行业周报：24Q1电商美护国货GMV持续高增 下周财报密集预计拉升关注度

　　本期投资提示：
　　本周化妆品医美板块表现弱于市场。2024 年4 月5 日至2024 年4 月12 日期间，申万美容护理指数下跌4%，弱于申万A 指数1.1pct。其中，申万化妆品指数下跌0.8%，强于申万A 指数2pct；申万个护用品指数下跌3.7%，弱于申万A 指数0.9pct。
　　周观点：24Q1 电商平台美护国货GMV 持续高增，下周财报密集预计拉升关注度。据第三方数据，重点国货品牌3 月及24Q1 GM 持续高速增长，韩束继续超三位数增长，珀莱雅、可复美增速50%左右，重点国货增速超越外资品牌20%及以下的增速中枢，再次印证国货概念。下周珀莱雅、华东医药、科思股份、嘉亨家化等重点公司陆续披露财报，预计再次拉升板块热度，建议关注。
　　本周重点回顾：24Q1 业绩前瞻：1）爱美客：24Q1 公司预计营业收入8.03 亿-8.26 亿元，同比增长27.5%-31%；归母净利润预计5.1 亿-5.3 亿元，同比增长23%-29%。2）珀莱雅：预计公司24 年Q1 营收同比增长35%，归母净利润同比增长35%。3）上美股份：预计24Q1 营收增速超300%。4）巨子生物：预计24Q1 营收增速超40%。5）丸美股份：预计24Q1 营收增速超30%，归母净利润增速约15%。6）福瑞达：受房地产业务剥离影响，预计24Q1 营收增速下滑25%，归母净利润增速下滑35%。7）贝泰妮：预计公司24Q1 营收增速约25%，归母净利润同比增长25%。8）华熙生物：预计24Q1 营收/归母净利润均下滑5%。
　　行业热点：毛戈平化妆品于2024 年4 月8 日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市。成立于2000 年的毛戈平现旗下拥有两大品牌——旗舰品牌MAOGEPING 于2000 年推出，2008 年，毛戈平通过推出“至爱终生”品牌以扩展品牌组合，其主要覆盖彩妆和护肤品品类。2021 年至2023 年，毛戈平的营收分别为15.77 亿元、18.29 亿元和28.86 亿元，复合年增长率为35.3%；同期，净利润分别为3.31 亿元、3.52 亿元和6.64 亿元，复合年增长率为41.6%，净利润率则分别为21.0%、19.2%和23.0%。
　　韩束“环六肽-9”正式通过备案，国货自主原料新突破。上美股份旗下品牌韩束自研的「环六肽-9」于日前在国家药监局正式备案通过（备案号国妆原备字20240026）。「环六肽-9」打破了肽类原料研究的界限与高墙。最直接的突破之一，即它改变了传统线性肽的结构、升维了肽类原料的性能和功效。「环六肽-9」解决了传统线性胜肽的弊端，利用前沿的计算生物学技术和生物信息学技术从立体结构上对「传统直链多肽」进行环化升级，使得该原料的稳定性、安全性和护肤功效等维度都有了显著提升。基于这些创新突破，「环六肽-9」已斩获2 大核心发明专利授权，包含含金量最高的S 级结构专利及功效机理专利、1 篇围绕多肽功效护肤研究的科技论文已发布。
　　投资分析意见：渗透率继续提升叠加国货崛起大逻辑持续释放利好，坚定看好化妆品医美板块。随着居民收入预期上行，美护消费复苏概念加强，利好大单品粘性强，渠道布局多元化的国货龙头。医美行业将持续受益于线下服务回暖，行业规范化维持健康发展。重点推荐：1）化妆品：巨子生物、珀莱雅、上美股份、丸美股份、福瑞达、水羊股份；建议关注：贝泰妮、华熙生物、上海家化。2）医美：爱美客、华东医药、昊海生科。
　　风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；医美监管趋严。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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