传媒行业:重视传媒互联网板块 重申三条选股思路

2024-04-16 20:00:12 和讯  广发证券旷实/叶敏婷
我们认为,当前传媒互联网产业发展在供给端技术革新、政策环境边际改善2 大因子的变化驱动下,可以一定程度对标13-15 年的产业环境。我们在23 年4 月发布的报告《复盘“互联网+”,本轮“AI+”行情演绎与异同》中指出,13-15 年移动互联网行情由供需两端驱动:供给端包括技术创新、政策利好(内容监管宽松、资产证券化限制小、产业政策鼓励等)两大影响因子驱动;需求端则由消费能力增长、移动互联网流量红利两大因子驱动。对标来看,当前传媒互联网产业在需求端的边际变化趋缓,主要由于:人口结构老龄化&经济增速放缓影响年轻消费群体消费能力,以及流量红利褪去,更多需要寻求结构性机会(渠道、内容以及地域上的结构性机会)。但供给端可以看到较多边际向好的趋势:技术创新方面,AI 技术的迭代突破带来新一代技术革命,传媒互联网产业的商业模式也有望有所创新,同时还可关注AI技术在各环节带来的降本增效逻辑;政策方面,一方面当前内容监管相对之前严监管阶段有边际宽松的趋势,版号发放常态化、影视内容多元化的限制也较小;另一方面在资产证券化上,虽然IPO 受限,但手握较为充足现金的公司正积极探索投资并购,有望丰富业务布局、增厚业绩。
投资建议:我们重申3 条选股思路:(1)AI 方向,我们认为多模态(视频、音乐等)以及国产模型将会是今年AI 主线,此逻辑下IP 以及版权逻辑将会强化,重点关注影视、IP、出版及音乐方向,营销、教育及游戏均有赋能逻辑,关注有AI 产品落地的相关标的。(2)资本运作以及并购逻辑,关注手握充沛现金、积极布局新业务的公司,优选央国企,出版、影视以及广电标的。关注横店影视、电广传媒、浙数文化、浙文互联等标的相关布局。(3)基本面稳健的方向,关注互联网公司经营效益提升以及出海逻辑(互联网、游戏、内容出海及相关营销服务商),近期关注Q1 业绩有望超预期标的,如分众传媒、光线传媒、神州泰岳、恺英网络、巨人网络等。(4)上述三条逻辑线索中,影视、IP、出版以及广电等相关个股同时有1&2 逻辑,可着重关注。
影视关注光线传媒、横店影视、猫眼娱乐、华策影视等。IP&版权方面,网文内容关注中文在线、掌阅科技、阅文集团等;出版版权内容关注中国科传、中国出版、新经典、中信出版、读客文化、果麦文化、凤凰传媒、中南传媒等;视频/影视版权内容关注光线传媒、芒果超媒、华策影视、上海电影、捷成股份、新媒股份、中广天择、欢瑞世纪、华数传媒等;图片版权内容关注视觉中国;动漫形象IP 关注汤姆猫、奥飞娱乐、风语筑等。广电板块关注:新媒股份、华数传媒等。
风险提示:板块系统性风险、政策监管风险、游戏公司技术性风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

   【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

有问必答- 持牌正规投资顾问为您答疑解惑

    热门阅读

      和讯特稿

        推荐阅读