2024年起棉花出疆运费补贴降至200元/吨，纺织业影响解析

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【棉花出疆运费补贴标准下调，对纺织产业影响深远】 棉花产业近期成为市场关注焦点。根据政策调整，自2024年9月1日起，棉花出疆运费补贴标准将从现行的300元/吨下调至200元/吨。此举意味着，继2022年补贴标准由500元/吨下调后，又一次调整。 首先，2023年出疆棉发运量同比大幅减少近50%，显示出国内棉纺产业西迁战略已取得一定成效。此外，新疆以外地区的纺织企业使用进口棉的比例有所上升，这与纺织品出口形势密切相关。由于国内纺织产能已经较大程度地西迁，原料棉花的使用结构发生了变化（进口棉用量增加），这在一定程度上抵消了出疆运费下调对现货市场的预期影响。 其次，出疆运费补贴主要惠及贸易商、上游棉花种植者和下游棉纱工厂。在这三个受益主体中，贸易商和疆内贸易纺织一体的下游获益最为明显。因此，出疆运费下调意味着新疆棉纱纺织企业相对优势有所削弱。同时，我国棉纺行业的远期原料成本有所上升（新补贴标准将于2024年9月1日实施），导致棉纺下游利润对棉花价格形成负反馈的强度增加。 最后，此政策调整间接利好进口棉的消费。从远期角度来看，内外棉价将略有外强内弱的趋势。这一调整将对纺织产业产生深远影响，值得市场参与者密切关注。