基础化工行业：国风回潮拉动粘胶长丝景气 生柴推广应用试点落地

　　核心观点：
　　行业基础数据跟踪：4 月1 日~4 月3 日，SW 基础化工板块上涨4.09%，跑赢万得全A 指数3.10pct；化工子行业上涨较多，表现较差的有粘胶板块，表现较好的有氨纶、无机盐、钛白粉等板块。
　　化工品价格上涨较多: 在我们跟踪的336 个产品中,上涨、持平、下跌的产品数量分别为86 种、191 种、59 种,占比分别为26%、57%和18%。化工品价格上涨较多。价格涨幅前五：液氯、碳酸二甲酯DMC、Brent 现货、Dubai 现货、WTI 期货(主连合约)。价格跌幅前五：波罗的海干散货指数BDI、异辛醇、液氨、贲亭酸甲酯、多晶硅。
　　国风回潮拉动粘胶长丝景气。国风兴起带动马面裙等汉服需求快速增长。根据卓创资讯引用淘宝、小红书、抖音等公开数据，2023 年淘宝“双十一”当日马面裙累计售出超过73 万条；截至2024 年2 月初，小红书平台中“新中式服装”相关的分享、文章笔记高达260 万余篇；在抖音平台，“新中式穿搭”话题下累计有102 亿次播放等。粘胶长丝广泛应用于中高档服装, 国风回潮催化粘胶长丝需求。根据卓创资讯数据，截止4 月7 日，粘胶长丝价格上涨至44500 元/吨，毛利达到13982.3 元/吨，开工率达91.53%，位于自2020 年以来高位。生物柴油推广应用试点落地。据国家能源局消息，3 月29 日，《关于公示生物柴油推广应用试点的通知》正式发布，原则支持山东省德州市等单位开展生物柴油推广应用试点工作。国内生物柴油依赖于出口欧美，欧洲地区消费量占全球的47%。自2023 年以来，受欧盟反规避、反倾销调查影响，国内生物柴油厂家出口订单数量下滑，景气承压。截止2024.03，国内生物柴油开工率17%，月度利润-274 元/吨，低于23 年水准。能源局公布生物柴油推广应用试点，有望打开国内增量空间。
　　建议关注：（1）供给约束：资源品以油气（中国石油、中国石油股份、中国海油、中国海洋石油）、矿藏（钛精矿-龙佰集团、天然碱-远兴能源、磷矿-川恒股份、钾矿-亚钾国际）为代表；制造端以MDI（万华化学）、创制农药、尿素（华鲁恒升）、乙烷裂解（卫星化学）、制冷剂（巨化股份、永和股份、三美化工、昊华科技）为代表；（2）技术创新：合成生物、农药制剂出海（润丰股份）、润滑油添加剂（瑞丰新材）、新材料（泰和新材、赛特新材、振华股份）、电子材料（万润股份、格林达等）、车用材料（赛轮轮胎、海利得）；（3）底部找拐点：出口链的化纤（聚合顺、新凤鸣，桐昆股份、华峰化学、三友化工）、香精香料（金禾实业、新和成、亚香股份）、农药（润丰股份等）、民营炼化（荣盛石化、恒力石化、东方盛虹）、地产（MDI、钛白粉、PVC 等）。
　　风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：项目进展不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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