证监会发布5项资本市场对港合作措施点评：扩大沪深港通ETF范围 进一步优化互联互通机制

事件：4/12，1）证监会发布5 项资本市场对港合作措施；2）沪深交易所拟分别对《沪港通业务实施办法》进行修订。
习近平总书记在不同场合多次明确指出要巩固提升香港国际金融中心地位。2024 年4 月12 日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，《若干意见》作出坚持统筹资本市场高水平制度型开放和安全，拓展优化资本市场跨境互联互通机制等部署，配合《若干意见》实施，证监会采取5 项措施来进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展。主要内容有：
一是放宽沪深港通下股票ETF 合资格产品范围。拟适度放宽合资格股票ETF 的平均资产管理规模要求，降低南向港股通ETF 产品的港股权重和港股通股票权重要求，北向沪股通、深股通ETF 产品做对等调整，支持香港国际资产管理中心建设。二是将REITs 纳入沪深港通。将内地和香港合资格的REITs 纳入沪深港通标的。三是支持人民币股票交易柜台纳入港股通，目前相关业务方案已初步达成共识。四是优化基金互认安排。拟推动适度放宽互认基金客地销售比例限制，允许香港互认基金投资管理职能转授予与管理人同集团的海外资产管理机构，进一步优化基金互认安排，更好满足两地投资者多元化投资需求。五是支持内地行业龙头企业赴香港上市。境外上市备案管理制度规则发布实施一年来，已有72家企业完成赴港首次公开发行（IPO）备案。
本次沪深交易所对《沪港通业务实施办法》主要是修改沪深股通、港股通ETF 范围。
1）明确沪股通ETF 和港股通ETF 有关规模和权重占比的调入要求。沪深股通方面，ETF纳入规模门槛由不低于人民币15 亿元调整为不低于人民币5 亿元；调入比例调整为“跟踪的标的指数成份证券中，上交所和深交所上市股票权重占比不低于60%，且沪股通股票和深股通股票权重占比不低于60%”。港股通方面，ETF 纳入规模门槛由不低于港币17亿元调整为不低于港币5.5 亿元；调入比例统一调整为“跟踪的标的指数成份证券中，联交所上市股票权重占比不低于60%，且港股通股票权重占比不低于60%”，不再以指数进行区分。
2）明确沪股通ETF 和港股通ETF 有关规模和权重占比的调出情形。沪深股通方面，ETF调出规模由低于人民币10 亿元调整为低于人民币4 亿元；调出比例调整为“跟踪的标的指数成份证券中，上交所和深交所上市股票权重占比低于55%，或者沪股通股票和深股通股票权重占比低于55%”。港股通方面，调出规模由低于港币12 亿元调整为低于港币4.5亿元；调出比例统一调整为“跟踪的标的指数成份证券中，联交所上市股票权重占比低于55%，或者港股通股票权重占比低于55%”，不再以指数进行区分。
优化实施后，预计沪深港通ETF 标的数量和规模将显著增加，进一步丰富两地市场投资产品，便利两地投资者配置对方市场资产，有望为A 股引入增量资金。
投资分析意见：近期新“国九条”出台充分体现强监管、防风险、促高质量发展的主线，同时也体现目标导向、问题导向。针对去年8 月以来股市波动暴露出来的制度机制、监管执法等方面的突出问题，新“国九条”及时补短板、强弱项，回应投资者关切，推动解决资本市场长期积累的深层次矛盾，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。我们推荐两条主线：1）有望受益于资本市场改革的标的：中国银河、华泰证券、中信证券；2）有望受益于并购重组的标的：浙商证券、方正证券。
风险提示：经济下行；流动性收紧，居民资金入市进程放缓。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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