钢铁行业跟踪周报:上游原材料价格上涨 支撑钢价震荡上行

2024-04-21 11:10:05 和讯  东吴证券孟祥文/米宇
投资要点
本周(4.15-4.19)跟踪:本周钢材价格向上运行,供给端产量略有上涨,需求有所下行,总库存持续去化。
本周钢铁上游原材料价格上涨,支撑钢价震荡上行:本周供给产量维持相对低位,终端需求略有下行,钢价主要受原料价格上涨影响及情绪修复震荡上行,截至4 月19 日螺纹钢HRB400 上海报价3640 元/吨(yoy-10.1%),周涨50 元/吨,期货盘面共振上涨。成本端角度本周原材料价格上行明显,铁矿废钢价格周涨5%左右、京唐港主焦煤周涨10%+,总体对钢价支撑较强,钢价震荡上行。
供给端产量略有上涨,需求有所下行:供应方面本周五大钢材产量中螺纹钢、热轧板卷有所上涨,其他略有下降,主要受钢厂利润修复、钢厂复产情况较好所致,其中螺纹钢及热轧板卷周产量上涨4%/1%至218/237 万吨,同比去年-26%/+2%,仍呈现线弱板强态势,预计后续伴随铁水产量逐渐恢复供给有望好转。需求方面本周线材、中厚板略有恢复,表观消费量分别增长1/2 万吨,螺纹钢下滑5 万吨,拖累整体需求下行,侧面来看,建筑钢材日成交量在16 万吨左右,仍显疲弱态势。
库存端总体持续去化,盈利好转有望推动钢企产量恢复:本周钢材总库存2034 万吨,周降99 万吨,厂库与社库均持续去库,且结构上表现一致,降幅分别为6.7%和3.9%,总体属于正常去库节奏。从盈利角度来看,滞后一月毛利持续回升,符合预期,我们预计伴随Q2 盈利有所好转钢企产量有望继续恢复。
投资建议:本周钢铁行业短期价格受成本向上推动影响有所上行,市场心态有所提振,但整体行业需求动能不足,基本面存在一定压力,持续性仍待观察,预计钢价短期震荡运行。标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。
风险提示:下游需求恢复不及预期;供给持续增长导致钢材价格下跌风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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