汽车及汽车零部件行业周报：4月电车渗透率突破50% 宁德时代24Q1业绩超预期

1）4 月19 日，氢氧化锂报价9.95 万元/吨，与上周持平；碳酸锂报价11.23 万元/吨，较上周下降0.66%。
2）整车：4 月1-14 日，全国乘用车零售51.6 万辆，同/环比-11%/-3%，累计零售534.8 万辆，同比+10%；电车零售26 万辆，同/环比+32%/+2%，累计零售203.2 万辆，同比+34%，渗透率50.4%。
整车：4 月电车持续强势渗透率破半。我们计算4 月电车零售口径渗透率已达50.4%。虽总体上看4 月乘用车市场表现平淡，事实上电车表现仍强劲：电车市场在降价和新车型供给带动下表现依旧强势，上周华为智界S7 重新发布，本周理想L6，比亚迪方程豹豹3 等重点新车上市，伴随北京车展在月底召开，新款问界M5 等重磅新车将在下周上市，并将在5-6 月集中上市放量，带动Q2-Q3 电车维持强势状态，电车增长具备确定性。
新车型：1）理想L6 正式上市，新车车身尺寸4925/1960/1736mm，轴距2921mm。新车配备35.8kwh 磷酸铁锂电池，pro/max 售价24.98/27.98 万元，符合预期。L6 所处市场空间仍有余裕，且在面对问界等品牌单品竞争上理想仍有优势，我们认为新车销量将表现强势。理想作为国内新势力龙头，公司长期将持续向上，持续重点推荐。2）比亚迪子品牌方程豹春季发布会正式举行，方程豹汽车产品矩阵3-5-8-9 正式发布，公司高端化进程加速改善盈利，持续推荐。
龙头公司：宁德时代发布2024 年一季报，业绩超预期，盈利强劲，现金流增厚。24Q1 公司收入798 亿元，同比-10.4%，环比-24.9%，归母净利润105.1 亿元，同比+7.0%，环比-19.0%，扣非归母净利润92.5 亿元，同比+18.6%，环比-29.5%。
业绩超预期。公司为全球动力及储能电池龙头，长期高强度研发和产业链整合 带来极强的护城河。电池所处动力及储能赛道目前处于高速发展初期，公司是稀缺的研发领先的高成长标的，持续推荐。
新技术：正力新能发布170kWh 大圆柱电池产品。该电池集超安全、超高能量密度、及整车100 万公里超长寿命和充电10 分钟续航500 公里的超快充技术于一体，支持纯电MPV 车型，满电续航1000 公里以上。整体看，行业对大圆柱电池态度逐步从观望转向实际的上车应用（国内插混车型先行），当前阶段需重点关注电池的实际上车效果，预计伴随产品可靠性逐步验证，车企对大圆柱电池接受度有望进一步提升。关注工艺&材料持续优化带来国内供应链机会。
机器人：波士顿动力公司在2024 年4 月16 日发布了全电驱版本的机器人Atlas，标志着液压驱动的Atlas 正式退役，电驱技术成为绝对主流。新机器人展示了180 度旋转的关节和从平躺到直立的流畅动作，以及独特的平面“面部”设计。波斯顿机器人在机器人方面积累了多年的运控算法经验，预计转型电驱后将加速电驱路线机器人的快速发展。
投资建议：持续建议关注低成本&创新龙头和国产替代两大方向。（1）整车端，目前汽车板块的核心矛盾点在于国内汽车消费景气度，刺激政策落地后，国内汽车消费疲软趋势有望扭转，汽车板块有望迎来全面性行情。（2）汽零端，看好国产替代3 大方向4 大标的：被动安全（松原股份）、座椅（继峰股份、天成自控）、微电机（恒帅股份）。新国九条下，之前市场忽视的腰部公司中期将迎来重新定价，优选客户结构优质/出海能力强+低估值+格局好的赛道龙头，关注中鼎股份等；（3）电池端，我们将电池板块“24 年产能利用率触底”修正为“24 年产能利用率逐季度提升”，按照电池投资时钟，对应板块是系统性行情。此外，龙一产能利用率比较高的赛道将迎来龙二产能利用率提升的行情，如结构件等。（4）机器人端24Q2-Q3 催化密集，重点关注机器人产业链进入供应商名单情况，整体国九条影响下不少机器人公司回到较低位置，建议关注壁垒比较高、商务进展顺利且基本面较稳健的Tier1/2/3 公司。
特斯拉北美调低FSD 月度价格；上海1 万元电车置换补贴政策发布；小鹏与大众签订电子电气架构合作框架；理想L6正式上市；比亚迪召开方程豹新品发布会；宁德时代发布24Q1 财报；波士顿动力发布全电驱版本机器人Atlas 等。
行业竞争加剧；汽车与电动车销量不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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