研报掘金｜中金：维持微软“跑赢行业”评级 AI对云端增长贡献占比有望走高

中金预计微软2024财年第三财季总营业收入按年升17%至619亿美元，高于市场预期按年升16%至609亿美元；每股盈利按年升20%至2.95美元，高于市场预期按年升15%至2.82美元。

该行认为Copilot将不局限在某个产品层面，而成为微软众多软硬件产品的底层技术，与现有产品线融合。从去年Github Copilot及Office 365 Copilot，到今年的Security Copilot及Windows Copilot，未来被Copilot融合并赋能产品有望愈来愈多，生态会愈发完善，因此认为AI对Azure收入增速贡献比重有望继续扩大，预计第三财季Azure来自AI的贡献有望达13亿至14亿美元，帮助Azure季度按年增长维持在三成左右水平。该行维持对微软“跑赢行业”评级及目标价438美元。