医药行业点评：胰岛素专项接续集采拟中选结果公布 看好国产替代进程进一步加速

　　事件
　　2024 年4 月23 日，国家组织药品联合采购办公室公布全国药品集中采购（胰岛素专项接续）拟中选结果。本次接续采购全国共有35000 多家医疗机构参加，填报胰岛素需求量超过2.4 亿支，涵盖临床常用的二代和三代胰岛素。胰岛素生产企业积极参与，所有投标企业均有全部或部分产品中选。
　　点评
　　专项接续集采工作顺利进行，整体价格体系稳中有降。根据国家医保局，2021 年11 月，国家组织胰岛素集中采购首次将生物药纳入集采范围，中选产品平均降价48%。中选结果执行2 年来，实际采购量超过协议采购量的2 倍。与集采前相比，三代胰岛素使用量占比从58%提升至70%，向欧洲国家的用药结构趋近。共13 家企业的53 个产品参与本次接续采购，49 个产品获得中选资格，中选率92%，中选价格稳中有降，在首轮集采降价基础上又降低了3.8 个百分点。首轮集采中价差最大的三代预混组，价差从2.3 倍缩小至1.6 倍，市场竞争更加公平，企业供应更有保障。同时，报价较低的A 类中选产品比例从上一轮的40%提高到71%。
　　部分国产胰岛素企业高位中标，有望带动业绩持续增长。根据拟中选结果，甘李药业参与申报的精蛋白人胰岛素混合注射液（30R）、赖脯胰岛素注射液、门冬胰岛素注射液、甘精胰岛素注射液、精蛋白锌重组赖脯胰岛素混合注射液（25R）及门冬胰岛素30 注射液等品种在胰岛素接续采购中均获得拟中选资格，所有参加组别均有拟中选A 类品种。通化东宝人胰岛素注射液、精蛋白人胰岛素注射液、精蛋白人胰岛素混合注射液（30R）、精蛋白人胰岛素混合注射液（40R）、精蛋白人胰岛素混合注射液（50R）、甘精胰岛素注射液、门冬胰岛素注射液、门冬胰岛素30 注射液、门冬胰岛素50注射液多个规格产品成功以A 类拟中选，其中甘精胰岛素和预混型门冬胰岛素（门冬胰岛素30 注射液与门冬胰岛素50 注射液）2 类胰岛素类似物大品种产品均以A1 类拟中选。
　　国产胰岛素份额不断提升，看好国产替代进一步深化。自2022 年5 月始，胰岛素国家专项集采在各省市陆续落地，在胰岛素产品价格出现下降的同时，国产替代进程大大加速。根据PDB，样本医院胰岛素市场份额主要被诺和诺德、礼来、赛诺菲等外资巨头药企占据，但近年来国产胰岛素份额持续上升，其中2023 年国产胰岛素样本医院份额显著提升。根据本次胰岛素专项接续拟中选结果，诺和诺德与礼来两大制药巨头胰岛素产品中标类别均为B 类或C 类，根据集采规则，B/C 类中标类别产品仅能获得最多不超过65%的首年采购需求量，未分配的采购需求量和未中选产品的采购需求量作为剩余量，由医药机构在A 类中选产品中自主选择。本次胰岛素集采专项接续将执行至2027 年末，看好胰岛素国产替代进程进一步深化。
　　投资建议
　　胰岛素集采专项接续工作顺利推进，部分国产企业高顺位拟中标，看好业绩增长得到进一步驱动。诺和诺德、礼来两大传统胰岛素巨头本次集采中标产品均为B/C 类，仅能获得部分基础采购量。上轮集采以来，国产胰岛素份额持续提升，本次集采专项接续执行至2027 年末，看好胰岛素国产替代进程进一步加速。重点公司：通化东宝、甘李药业、联邦制药等。
　　风险提示
　　产品销售推广不及预期风险、产能不足的风险、行业政策风险等风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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