中科曙光(603019)：持续深耕国产算力底座 项目推进及展望乐观

　　4 月18 日公司发布2023 年年度报告，实现营业收入143.53 亿元，同比增长10.34%；归母净利润18.36 亿元，同比增长18.88%；扣非归母净利润12.78 亿元，同比增长10.98%。拟向全体股东每10 股派1.70 元人民币现金红利（含税），考虑半年度分红及股份回购，2023 年全年现金分红达归母净利润的20.9%。
　　曙光智算中心多地投运，算力服务平台打通算力交易链路。2024 年2 月，国务院国资委召开的中央企业人工智能专题会上，明确指出中央企业应加快布局和发展人工智能产业以及智能算力中心的建设。早在2021 年，公司就前瞻性地布局智算中心领域，成功打造出5A 级智算中心，采用分布式异构并行体系结构，满足不同领域、场景的算力需求。目前，曙光5A级智算中心已在合肥、长沙、北京、青岛等多地成功投运，并在金融、通信、能源、工业等多个领域得到广泛应用。公司布局建设“全国一体化算力服务平台”，子公司曙光智算深度参与行业标准和技术创新，是首批通过信通院“可信算力服务-智算平台”评测的4 家厂商之一。2023 年6月，公司作为“北京算力互联互通验证平台”参建与接入服务商参与二期成果发布，并被授予首通调度试验成功企业与主要贡献专家等荣誉；10月，曙光智算AC 平台获评深圳国际人工智能展“最佳人工智能服务平台”奖项。
　　技术优势更加明显，液冷技术领跑行业。凭借国际领先的3 大智能制造生产基地、5 大研发中心，公司承担过多项研发任务。截至2023 年末，公司共获得发明专利授权833 项，取得国家高新技术企业、国家认定企业技术中心、“创新百强”企业、专精特新“小巨人”、国家知识产权优势企业等称号。2011 年，公司即开始布局液冷技术领域，目前在冷板、浸没式领域均已推出多款产品，其浸没相变液冷方案有效助力数据中心将PUE 值降到了1.04，显著提升了能源使用效率。根据赛迪顾问的统计数据，公司凭借三年平均58.8%的市场份额，成功领跑中国液冷数据中心基础设施市场。截至2023 年9 月，曙光液冷数据中心一年节电量达2 亿度，可满足125000 个中国家庭全年的用电需求。
　　多个存储大型项目落地，曙光云打造安全可信城市云服务体系。公司在2023 年6 月率先提出“先进存力”概念，并已逐步构成“绿色、海量、高效、融合、安全”的五大核心价值体系。分布式统一存储系统ParaStor历经近二十年自主研发，ParaStor 分布式全闪存储通过创新的XDS 技术，并结合Parabuffer 加速引擎，显著提升模型训练速度。此外，曙光存储采用全栈自研的产品能力，保障存储系统的数据安全与稳定运行。根据赛迪顾问的《中国先进存力发展研究报告（2023）》中显示，曙光存储在数据安全性、数据流动性、数据可靠性以及技术前瞻性上均占据首位，综合实力稳居行业第一。2023 年，公司以两个标段第一中标中国移动分布式存储集采，同时中标中国移动新型智算中心、华南理工大学液冷存储等项目，与中国移动成功打造行业首个存力智能调度平台。同时，曙光云荣获“2023 年度中国计算机行业发展成就奖—政务云成就奖”，Cloudview 云计算操作系统和StackCube-K 超融合系统等多款产品获得可信云首批认证。
　　上线AI 模型仓库获开发者认可，生态优势进一步释放。公司依托智算完整的解决方案，为“AI+产业”的应用提供保障。2023 年，公司发布了工业数智平台“曙睿SugonRI”。公司2024 年正式上线“曙光AI 模型仓库”，这一平台整合了超过100 个关键场景应用以及100 多款精调最优模型，涵盖了人脸识别、动作识别、以文生图、语义分析等技术模型，为用户提供了模型下载即用、快速适配各种应用场景等一站式服务，从而大大降低了开发者在大模型落地过程中的学习难度和算力成本。自上线以来，该模型仓库备受开发者青睐，至2 月底，模型下载量已超2000 次，镜像下载量已超5000 次。未来，曙光AI 模型仓库将继续借助国产加速卡进行模型的优化和适配，不断扩大模型库规模，预计2024、2025、2026 年精调模型数量将分别增长至240、720、1000+个。中科曙光当前已和参控股公司全方位覆盖了“芯—端—云—算”的全产业链布局，AI 模型仓库将进一步释放公司的生态优势。
　　盈利预测与投资建议：预计2024-2026 年公司营收分别为171.34/206.68/247.29 亿元，实现归母净利润 24.02/30.59/37.36 亿元，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：公司研发不及预期、AI 应用落地进度不及预期、国家AI 产业支持政策力度不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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