钴锂行业更新：节前备货收尾 散单交易转淡

　　本报告导读：
　　下游材料厂观望心态浓厚，节前备货基本完成，供需博弈延续，散单成交较少。
　　摘要：
　　周期研判：维 持锂钴行业增持评级。锂板块：上游锂盐供给恢复，厂商惜售挺价意愿松动，下游料厂观望心态浓厚，节前备货基本完成，锂价小幅下行。1）无锡盘2406 合约周度涨1.86%至10.95 万元/吨；广期所2408 合约周度涨2.34%至11.15 万元/吨；2）锂精矿：
　　上海有色网锂精矿价格为1133 美元/吨，环比持平。电池厂商竞争加剧，降本压力向上游传导对锂价形成压力，但新能源汽车等终端市场需求提供成本支撑。增持：永兴材料，赣锋锂业，天齐锂业，融捷股份，盛新锂能、藏格矿业。受益：中矿资源、西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华新能、科达制造、西藏珠峰、川能动力。钴板块：下游采购意愿减弱，观望情绪浓厚，钴盐上涨动力不足。钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。
　　节前备货尾声，锂价震荡运行：上周现货锂价小幅下行，期货弱稳震荡。锂矿方面，上周国内锂矿石现货价格持稳运行，当前锂矿部分持货商惜售挺价心理略有松动；而受下游锂盐价格走弱影响，需求端对高价锂矿接受意愿有限，市场成交以长单为主，供需博弈高涨。锂盐方面，环保影响逐渐消退叠加锂盐价格回暖，江西地区锂盐厂开工率有所上涨，国内锂盐供给3 月下旬起逐渐增长，海外进口端也存在明显增量。但目前锂盐厂多延续挺价，惜售捂货。而需求端下游节前补库备货基本完成，整体市场现货散单询盘氛围较此前有所平淡。上下游供需博弈延续，现货锂价维持窄幅波动。根据SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为10.95-11.30 万元/吨，均价较前周跌0.31%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为9.91-10.17 万元/吨，均价较前周涨0.05%。
　　电钴窄幅下探，钴盐弱稳运行：电钴方面，国外市场需求较为平淡，海外MB 标准级电钴报价涨跌互现；国内市场终端需求平稳，厂商和贸易商谨慎报价，成交重心进入下滑。钴盐方面，需求端下游采购意愿有所减弱，观望情绪浓厚，钴盐上涨动力不足，买卖双方僵持局面持续，钴盐价格弱稳运行。根据SMM 数据，上周电解钴价格为19.3-24.8 万元/吨，均价较前周跌1.42%。
　　正极材料周均价下降：根据SMM 数据，上周磷酸铁锂价格4.30-4.42万元/吨，均价较前周跌0.27%。三元材料622价格为12.08-13.56万元/吨，均价较前周跌0.11%。
　　风险提示：新能源汽车增速不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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