亨通光电(600487):业绩超预期 海风催化不断

2024-04-29 07:30:05 和讯  国泰君安王彦龙/黎明聪
  本报告导读:
  上调盈利预测和目标价,维持增持评级;一季度业绩超预期,经营稳步提升;2024 年获得超15 亿订单,海南扩大深远海规划。
  投资要点:
  上调盈利预测 和目标价,维持增持评级。公司公告2023年报和2024一季报,业绩超预期。我们上调并更新2024-2026 年归母净利润为26.16/30.45/33.79 亿元(前值2024-2026 分别为25.0/30.33/-亿元),对应EPS 1.06/1.23/1.37 元。参考行业平均估值,给予公司2024 年16xPE,上调目标价19.68 元(前值为17.2 元),维持增持评级。
  一季度业绩超预期,经营稳步提升。2023 年公司实现营收476.21 亿元,同比增长2.49%;实现归母净利润21.54 亿元,同比增长35.77%,与前次预增一致。2024Q1 公司实现营收117.84 亿元,同比增长8.45%;实现归母净利润5.13 亿元,同比增长29.87%,扣非净利润为4.11 亿元,同比增长13.9%。超越市场预期。整体看公司Q1 非经常损益较多,贡献利润约1 亿元。扣非利润增速平稳,我们认为主要源于电网业务在需求旺盛背景下毛利率上升带动。
  2024 年获得超15 亿订单,海南扩大深远海规划。2024 年3 月,公司公告中标11.86 亿元海洋项目;4 月,公司中标大唐海南儋州120 万千瓦海上风电项目220kV 海缆,金额约4.77 亿元,以上累计已超过15 亿元。此外,4 月24 日,海南省发改委开展《海南省海上风电场工程规划》修编工作,预计将海南省海上风电场址由11 个增加至18个,规模为24.9GW,我们认为这将大大推动深远海市场快速扩大。
  催化剂:订单如期交付、海风行业回暖;
  风险提示:海缆、光缆盈利能力下降;订单交付不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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