电力设备与新能源：一触即发 重视海风二季度加速催化

　　周专题：一触即发，重视海风二季度加速催化
近日，广东青洲五七、帆石二项目开展招标，有望加速开工，阳江三山岛四项目获得核准。同时，江苏海风随着限制性因素解决，有望24 年年中启动开工，并带动十四五海风规划场址启动竞配。除广东、江苏外，全国各地海风亦积极推进，具体来看：开工方面，年初至今约5.7GW海风项目启动开工，同时预计24 年并网海风项目中仍有8.1GW 待开工，有望陆续启动建设。
　　招标方面，24 年1-4 月海风招标约3.0GW，其中3-4 月海风招标明显提速。展望后续，目前已核准待招标海风项目约20GW，有望奠定未来海风招标景气基础。再次强调，当前时点海风已经迎来开工、招标放量的拐点，预计5-6 月海风开工有望密集启动，奠定24 年海风装机高增至10GW 基础。继续推荐海缆、塔筒管桩环节，以及具备Alpha 的零部件、风机龙头企业。
　　风光储：风险正在释放，看好5 月修复机会
　　光伏方面，本周已进入财报季，从已公布财报结果看，总体承压情况符合预期，同时不乏一些公司业绩亮眼，展现自身阿尔法。同时，本周美国针对东南亚的双反调查申请已提交，预计最早2025 年春季终裁。我们认为板块风险正在释放，财报季后正值国内项目开工加速，海外需求持续环比提升，板块贝塔有望修复。估值上看，预计调整后主产业链2025 年PE 已在10 倍左右，辅材、逆变器2024 年PE 普遍在15 倍左右，配置价值进一步提升，继续看多板块。储能方面，国内大储Q1 并网、中标超预期，各省出台建设规划，24 年高增长具有较强确定性，商业模式改善、强配转竞配都是潜在催化；欧洲户储目前看在24H1 有望完成去库；美国大储3 月并网同环比高增，随本土产能投放，变压器短缺有望逐步缓解，推动订单、出货积极修复。
　　风电方面，重点推荐二季度板块投资机会：1）一季度业绩风险已经释放，后续有望迎来业绩逐季增长提速；2）国内项目快速推进，本周广东项目积极变化；3）海外海风项目也显著恢复。
　　新能源车：压制因素交易结束，板块再现配置时点锂电板块4 月中旬以来重回震荡，一是因为市场认为自3 月中旬以来交易的主线已预期充分，后续边际变化减弱；二是担忧景气度依然低迷的板块一季度财报披露有负面压制。但从市场积极反馈来看，上述短期压制因素基本结束。后续板块的催化，一方面是6-7 月悲观的排产预期存在再修复可能；另一方面是市场会开始逐步交易部分环节Q1 价格战见底、Q2 产业链稼动率提升带来盈利弹性的预期。因此，继续坚定推荐锂电板块，龙头标的推荐宁德时代、湖南裕能、科达利、尚太科技、天赐材料、亿纬锂能、恩捷股份等环节龙头企业；新技术推荐浙江荣泰、璞泰来；弹性推荐结构件和铁锂正极的二线企业等。
　　周期的道与术：从总量回归产业
　　电网方面，24 年内需、外需景气确定，并且特高压、出海盈利能力较高，4 月电力设备板块部分相关公司业绩超预期，考虑后续招标、海外财报等催化，我们继续重点推荐特高压、数字化、出口三大方向：1）特高压今年将迎来交付启动、招标增长、中长期规划等多维度催化；2）数字化方面，且国网提出数智化坚强电网，验证数字化未来景气度；3）部分企业出口实现0 到1 突破，未来空间可观。同时，考虑到未来配电网建设升级的潜在必要性和需求，建议重视配网、用电环节未来的发展机遇。3 月制造业PMI 重回扩张区间，自动化建议重视潜在拐点。
　　风险提示
　　1、行业需求低于预期；2、市场竞争加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。