汽车周报：政策落地+北京车展 强势车型周期公司迎来基本面向好

本期投资提示：
观点：以旧换新政策细则发布，刺激国三车型及2018 年前购置新能源车的车主进行以旧换新，我们认为有望带来100-150 万台的潜在增量市场，对今年新能源车销量带来的弹性可观；同时，伴随车展新车发布，有望打消下游消费者短期内的观望情绪，释放需求。结合今年乘用车销量相对稳定+自主市占率持续提高,同时商用车复苏通道+出口预期，我们以“确定性”+“新变化”为主线条，推荐：1、受益于以旧换新的车企：比亚迪，吉利汽车，零跑汽车，长安汽车等；2、确定性：安全边际较强、具备强业绩兑现度的企业，如商用车赛道，零部件如星宇、新泉、爱柯迪、福耀玻璃等；3、新变化：关注AI 引领下的智能化、新能源破局者华为、小米、特斯拉FSD 迭代，建议持续关注华为车如赛力斯、江淮、长安等，小米产业链如小米集团、无锡振华等。
行业情况更新：
2024 年4 月15-21 日国内乘联会零售销量33.6 万辆，同比2023 年4 月15-21日-13.49%；其中新能源16.0 万辆，同比+5%，渗透率48%。今年以来乘用车累计零售568.4 万辆，同比增长9%，4 月 1-21 日，乘用车市场零售85.2 万辆，同比-12%。
原材料价格近期略有回升，海运价格本周有所下降。最近一周/一个月，传统车原材料价格指数分别+0.1%/+3.2%；新能源车原材料价格指数分别+1.2%/+5.5%。
海运成本相较上月有所下降，本周相较上周（4 月19 日）-7.4%，相较于上月（3月26 日）-6.8%。
市场情况更新：
本周汽车行业总成交额2560.458 亿元（环比-7.07%），汽车行业指数收报5693.74 点，全周上涨2.42%。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第12位，与上周相同，PE 排名第13 位，处于中等偏上水平。
本周行业个股上涨227 个，下跌47 个。其中涨幅最大的个股是斯菱股份、九号公司和文灿股份，分别上涨23.6%、22.2%和17.3%，跌幅最大的个股是*ST 越博、*ST 中期和江铃汽车，分别下跌43.9%、21.5%和12.9%。
重要事件：①重点报告回顾：《贝斯特（300580）深度：以精密制造为核心，梯级发展紧随产业潮流》；②《汽车以旧换新补贴实施细则》印发，从弹性方面看，品牌视角：大众>比亚迪>吉利；而中国企业视角：比亚迪>吉利>零跑/长安；③北京车展正式开幕，新能源车已成为主流，智能化产品密集推出；④特斯拉发布一季报，业绩略有下滑，但新产品及未来规划值得关注。
投资分析意见：结合今年乘用车销量相对稳定+自主市占率持续提高,同时商用车复苏通道+出口预期，推荐3 条主线：①政策重点关注“以旧换新”，以及低估值稳健经营性企业，长安、吉利、比亚迪；潍柴、重汽。②具备核心客户，业绩有强兑现度的零部件企业，建议关注星宇、新泉、银轮、松原、川环等。③AI 驱动下的机器人、智能车板块和小米汽车三月底发布后超预期潜力，建议关注赛力斯、江淮、沪光股份等华为链、小鹏汽车、理想汽车、德赛西威、小米集团、无锡振华等。
核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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