小熊电器(002959):收入表现优于行业 毛利率降幅收窄

2024-04-30 08:20:05 和讯  国泰君安蔡雯娟/樊夏俐/李汉颖
  本报告导读:
  预计随着公司各项运营细节及流程规则的完善,品类策略持续奏效及渠道稳步拓展,公司有望收入有望恢复增长。
  投资要点:
  维持盈利预测, 预计公司2024-2026 年EPS 为3.25/3.70/4.08 元,同比+14%/+14%/+10%,参考同行业公司,给予公司2024 年24xPE,维持目标价78 元,“增持”评级。
  业绩简述:公司业绩符合预期。公司2024Q1 实现营业收入11.94 亿元,同比-4.58%,归母净利润1.51 亿元,同比-8.53%,扣非归母净利润1.15 亿元,同比-24%。
  公司收入略优于行业,业绩符合预期。收入层面,根据奥维云网数据,2023Q1 电饭煲行业线下销额同比-4%;养生壶线上销额同比-5%,线下销额同比-14%,公司整体收入表现略优于行业整体水平。业绩层面,2024Q1 公司毛利率同比-1.25pct,净利率同比-0.55pct。公司Q4毛利率同比-6pct,2024Q1 行业价格竞争现象有所趋缓,公司毛利率降幅有所收窄。费用层面,公司2024Q1 销售、管理、研发、财务费用率分别为17.85%、3.93%、3.13%、0.2%,同比+2.29、+0.16、+0.61、+0.17pct。公司期间费用率有所提升,一方面,在行业需求处于弱复苏的过程中,费用投放效率有所降低,另一方面,Q1 公司参加AWE及各项大型品宣活动较多,使得费用率有所提升。
  展望2024 年,我们预计随着公司各项运营细节及流程规则的完善,品类策略持续奏效及渠道稳步拓展,公司有望收入有望恢复增长。
  风险提示:行业竞争加剧使利润率承压,原材料价格波动风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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