计算机行业研究：大模型加速迭代 海外科技大厂上调CAPEX

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　　过去一周（4.22-4.26）上证综指上涨0.76%，创业板指上涨3.86%，沪深300 指数上涨1.20%，计算机（申万）指数上涨5.78%，跑赢上证综指5.01pct，跑赢创业板指1.92pct，跑赢沪深300 指数4.57pct，位列全行业第1 名。
　　周观点
　　国内大模型持续迭代，性能逐步对标GPT-4。（1）商汤科技：4 月23日，商汤科技带来全新升级的日日新SenseNova 5.0 大模型，具备更强的知识、数学、推理及代码能力，综合性能全面对标 GPT-4Turbo，并在主流客观评测上达到或超越 GPT-4 Turbo。日日新 5.0 的能力提升主要得益三个方面：①采用混合专家架构（MoE），激活少量参数就能完成推理，且推理时上下文窗口达到 200K 左右。②基于超过10TB tokens 训练、覆盖数千亿量级的逻辑型合成思维链数据。
　　③商汤AI 大装置SenseCore 算力设施与算法设计的联合调优。（2）科大讯飞：4 月26 日，讯飞星火大模型V3.5 春季上新。面向用户高效准确知识获取的痛点，科大讯飞发布业界首个长文本、长图文、长语音大模型，总体已经达到GPT-4 Turbo 4 月最新长文本版本的97%水平，在银行、保险、汽车、电力等多个垂直领域的知识问答任务上，讯飞星火长文本总体水平已经超过GPT-4 Turbo。首发讯飞星火图文识别大模型，可处理复杂的版面分析、结合篇章的语义和文字的理解能力进一步提升、覆盖更多专用领域的特殊的专业符号，目前已实现覆盖31 个场景、18 种版面要素，根据国际公开的权威英文测试集，讯飞星火的图文识别效果已超过微软和谷歌。此外，科大讯飞升级智能评标助手，发布星火合同助手，并首发多情感超拟人合成等功能，推出全新讯飞星火智能体平台，敏捷触达大模型企业落地的最后一公里。据七麦数据显示，讯飞星火 APP 在安卓端的下载量已经超过9600 万次，在国内工具类通用大模型 APP 中排名第一。在1 月30 日讯飞星火V3.5 发布后，新增了55 万实名认证的开发者，其中一半以上是来自企业。
　　海外科技巨头上调AI 资本支出，AI 赋能业绩效果凸显。近日Meta、谷歌、微软陆续发布最新财报，三个大厂均表示将增长今年的资本支出。Meta 称因加快基础设施投资以支持AI 路线图，将今年的资本支出预期从300 亿到370 亿美元显著上调至350 亿到400 亿美元。谷歌一季度资本支出为120 亿美元，主要用于投资服务器和数据中心，预计未来几个季度将保持在类似水平。微软最近一个季度资本支出为140亿美元，预计将“大幅”增加。收入端，除Meta 以外，谷歌和微软均已体现AI 赋能业绩效果。一季度谷歌云业务营收为95.74 亿美元，同比增长超28%，主要受AI 贡献的持续推动。一季度微软智能云业务营收为267.08 亿美元，同比增长21%，其中，Azure 和其他云业务营收同比增长31%，微软称有7%的增长受到对AI 需求的驱动，该比例在前一个财季为6%。我们认为，持续扩张的资本支出将进一步提升AI　　赋能业绩的能力，带来AI 产业链的良性循环，利好AI 算力及AI应用。
　　投资建议
　　建议关注：（1）AI 算力：工业富联、中科曙光、浪潮信息、软通动力、神州数码、拓维信息、海光信息、寒武纪、景嘉微等；（2）AI 应用：科大讯飞、金山办公、万兴科技、同花顺、佳发教育、新致软件、鼎捷软件、焦点科技等。
　　风险提示
　　下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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