电力设备行业周报：重视Q2海风发展 玻璃胶膜环节景气度凸显

　　核心推荐：协鑫科技、天顺风能、三星医疗，福斯特，宁德时代。
　　光伏：一季报主产业链盈利承压，玻璃胶膜环节景气度凸显。进入2024 年后，随着产业链价格显著下滑，主产业链企业营收盈利均处于承压状态。而在此情况下，玻璃胶膜等辅材环节的龙头企业利润依然处于上行趋势，维持较高景气度。在需求端有望持续向好的背景下，重点推荐2024 业绩有望向好并具备高需求弹性的辅材环节福斯特、福莱特、赛伍技术等。组件价格酝酿上涨的情绪下，建议关注优先受益的一体化组件企业晶澳科技、晶科能源、阿特斯、天合光能、隆基绿能、东方日升等。在产业链价格下行过程中，组件价格预期见底的情况下，建议关注有望率先实现价格见底的硅料环节。推荐高品质N 型硅料协鑫科技、通威股份、大全能源。
　　风电&电网：Q1 业绩情绪消化完毕，重视Q2 海风发展！由于Q1 一般为风电出货淡季，海上风电出海窗口期未至，因此风电Q1 业绩表现一般。当前业绩基本披露完毕，相关标的估值已回落至历史底部水平。从行业来看，青洲项目目前正稳步推进，江苏海上风电有望年中开始开工，海南海风厂址增加，2024 年海风正在稳定发展，叠加Q2 项目开工、招标有望积极变化，强调海风板块左侧布局机会。
　　2025 年欧洲海上风电有望起量，订单前置。当前海外海缆企业订单大幅增加，有望看到海外订单外溢，国内海风企业有望开始拿到海外高盈利订单。风电板块，首推天顺风能，其次关注泰胜风能、海力风电、大金重工、天能重工等。关注海缆龙头东方电缆，其次中天科技、亨通光电、起帆电缆、太阳电缆。关注海风需求变化对产业链影响，关注铸锻件龙头日月股份、金雷股份；风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。柔直送出工程所需的换流阀设备，较常规换流阀技术难度升级，价值量升级，关注特高压换流阀、直流控制保护系统龙头许继电气、国电南瑞。关注电力设备民营龙头思源电气、GIS 龙头平高电气、电网系统悬瓷绝缘子核心供应商大连电瓷。变压器方面，首推干变出海龙头金盘科技，其次明阳电气、伊戈尔；换流变压器中国西电、特变电工；有载分接开发龙头华明装备；电力线缆出口企业华通线缆，配电网板块许继电气、四方股份、金盘科技、思源电气、国电南瑞、炬华科技、三星医疗、海兴电力、林洋能源、东方电子、国网信通、威胜信息。
　　氢能：中船派瑞氢能首次签订国外绿氢工程设计服务合同。近日，中船（邯郸）派瑞氢能科技有限公司与澳大利亚某公司签订制氢工程设计合同，实现了国外绿氢工程设计服务合同零的突破。该项目位于挪威，水电解制氢设备是其中最重要的工艺环节。派瑞氢能公司作为该项目唯一水电解制氢设备供应商，是国际市场拓展的重要标志性项目。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。
　　推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。
　　储能： 2024 年4 月W3 储能相关招标项目总规模约658.7MW/1833.829MWh。根据储能头条，1）招标规模：4 月W3 储能相关招标项目总规模约658.7MW/1833.829MWh 。其中， 储能系统招标规模为20.1MW/40.215MWh，EPC 招标规模为638.6MW/1793.614MWh。2）中标规模：
　　4 月W3 储能相关中标项目总规模约687.725MW/1373.47MWh。其中，储能系统中标规模为1MW/2MWh，EPC 中标规模为686.725MW/1371.47MWh。3）均价：
　　4 月W3 EPC 投标报价区间为1.165 元/Wh-1.628 元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据、三晖电气。
　　新能源车：部分新能源车企公布4 月交付数据。比亚迪4 月交付31.3 万辆，同比+49%，环比+3.6%；广汽埃安交付2.8 万辆，同比-32%，同比-14%；理想汽车交付2.6 万辆，同比+0.4%，环比-11%。当前理想在全国已投入使用386 座理想超充站，拥有1678 个充电桩；问界交付2.5 万辆，环比-21%。极氪交付1.6 万辆，同比+99%，环比+24%，销量再创历史新高。为今年20 万元以上国内纯电品牌销量冠军；蔚来交付1.6 万辆，同比+135%，环比+32%。蔚来5 月推出了“0 首付”购车方案，“以旧换新”可享最高2 万元专属补贴；零跑交付1.5 万辆，同比+72%，环比+3.0%；小鹏交付9393 台，同比+33%，环比+4.1%；小米4 月交付7058 台。截至4 月30 日，SU7 锁单量达8.8 万辆。公司预计今年可交付10 万台。我们认为，汽车以旧换新细则的出台预计将在一定程度上打消消费者的观望情绪，从而刺激新能源车市的逐步回暖。建议关注宁德时代、科达利、湖南裕能、尚太科技、天赐材料、容百科技、璞泰来、德方纳米。
　　风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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