房地产行业周报:政治局定调消化存量与优化增量 自然资源部与北京出台支持政策

2024-05-06 07:20:07 和讯  平安证券杨侃/郑茜文/郑南宏/王懂扬
  周度观点:本周政治局会议首提消化存量与优化增量,结合当下行业较高的库存现状,政策定调更加务实,注重解决行业短期痛点,同期自然资源部提出合理控制高库存城市新增商品住宅用地供应,北京调整住房限购政策、符合条件家庭可在五环外可新购一套,与政策定调一脉相承,预计更多支持政策有望近期落地。受益政策提振与港股整体反弹,五一假期内房股表现较好,香港房地产Ⅱ指数于5月2日、3日分别上涨3.0%与1.4%。尽管行业乐观情绪有所升温,但当下市场对于楼市何时企稳仍有分歧,行情持续性仍有待政策支持的落地及行业基本面的验证。站在当前时点,尽管地产板块已经历连续反弹,但机构持仓及个股市值仍处于历史低位、市场对房价下行及房企业绩担忧反应已逐步钝化,可以适度底仓布局,同时考虑房价底部确认将存在反复,未上车或谨慎投资者仍可等待房价企稳右侧上车机会。个股方面,地产建议关注土储质量优化、历史包袱较轻的优质房企如保利发展、招商蛇口、越秀地产、华发股份、中国海外发展、滨江集团等;同时关注物管(保利物业、招商积余等)、代建(绿城管理控股)、经纪(贝壳)等细分领域龙头,建材领域建议关注安全边际高(具备高股息或成长性)、且受益政策端改善的优质个股,例如海螺水泥、华新水泥、福莱特、旗滨集团、北新建材、伟星新材等。
  政策环境监测:1)资源部提出合理控制新增商品住宅用地供应,北京调整住房限购政策;2)政治局会议首提消化存量与优化增量。
  市场运行监测:1)成交环比下滑,假期影响网签备案。受五一假期期间网签备案滞后等影响,本周(4.27-5.3)新房成交1.8万套,环比减少15.5%,二手房成交1.2万套,环比减少46.8%;5月前3日新房日均成交同比下降82%,降幅较4月扩大47个百分点。2)库存环比微升,去化周期24个月。16城取证库存10303万平,环比升0.6%;去化周期24个月。3)土地成交、溢价率回升,一二线占比提高。上周百城土地供应建面3040.9万平、成交建面1924.1万平,环比升65.6%、7.7%;成交溢价率3.2%,环比升0.4pct;其中一、二、三线成交建面分别占比7.5%、35.4%、57.1%,环比分别升1.1pct、升10.6pct、降11.6pct。
  资本市场监测:1)地产债:本周境内、境外地产债无发行,环比减少159.5亿元、0.5亿美元。2)地产股:本周房地产板块涨4.5%,跑赢沪深300(0.6%);当前地产板块PE(TTM)16.1倍,高于沪深300的12.07倍,估值处于近五年99.59%分位。
  风险提示:1)楼市修复不及预期风险;2)个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险;3)行业短期波动超预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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