建筑材料行业：政治局会议首提消化存量房产和优化增量住房

　　核心观点：
　　近期建材行业基本面持续发生积极变化，玻纤底部持续涨价、长三角水泥提价、光伏玻璃4 月涨价，消费建材龙头公司财报体现经营韧性强；政治局会议首提消化存量房产和优化增量住房；建议关注底部涨价品种（玻纤、光伏玻璃、水泥）和结构性景气的细分赛道（出海、药玻、二手房建材需求）。
　　消费建材：地产仍在寻底，龙头公司经营韧性强。消费建材长期需求稳定性好（受益存量房需求）、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质细分龙头中长期成长空间仍然很大。2024 年地产仍在寻底，新开工面积预计回落至中期较低水平，地产政策转变有望先带来销售面积好转；核心龙头公司盈利领先地产行业实现有韧性的复苏。看好北新建材、兔宝宝、三棵树、伟星新材、东鹏控股、箭牌家居、东方雨虹，关注坚朗五金、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材。
　　水泥：节前一周全国水泥市场价格环比上涨0.8%。据数字水泥网，截至2024 年4 月30 日，全国水泥均价358 元/吨，环比+2.83 元/吨，同比-66 元/吨；全国水泥出货率51.6%，环比+1.73pct，同比-5.33pct。
　　4 月下旬，南方地区雨水天气使得国内水泥需求略有减弱，全国重点地区水泥企业平均出货率约50%。2023 下半年行业盈利探底，目前继续底部震荡，核心公司底部盈利好于过往周期也好于同行；目前行业估值在历史底部，看好华新水泥（A、H）和海螺水泥（A、H）。
　　玻纤/碳基复材：玻纤价格延续上涨，电子纱产销良好。据卓创资讯，截至2024 年4 月30 日，本周粗纱价格稳中上调，2400tex 缠绕直接纱均价3594.25 元/吨，环比上涨2.52%，同比下跌11.55%；本周电子纱市场价格涨后暂稳，前期价格提涨后新价周内逐步落实；玻纤/碳基复材是典型周期成长行业；长期需求向上，各细分行业竞争格局较好。2023 下半年玻纤、碳基复合材料景气度已进入底部区域，龙头公司领先明显，目前玻纤估值已在底部、碳基复材估值已较便宜；看好长海股份、中国巨石，关注中材科技、金博股份。
　　玻璃：浮法玻璃稳中偏弱，光伏玻璃库存缓增。据卓创资讯，截至2024年4 月30 日，浮法玻璃均价1700 元/吨，环比-0.3%，同比去年-22%；库存天数约25.57 天，较上周四减少0.45 天；2.0mm 镀膜面板主流订单价格18.25 元/平方米，环比持平，库存天数约19.61 天，环比增加1.05 天。当前玻璃龙头估值处于偏低水平，看好旗滨集团、山东药玻、福莱特（A、H）、信义玻璃、信义光能，关注金晶科技、力诺特玻。
　　风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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