电力设备与新能源行业周报：广东海风频繁推进背后意味着什么？

周专题：广东海风频 繁推进背后意味着什么？
近日，广东青洲五七、帆石一二项目积极开展招标，阳江三山岛项目不断推进，带动广东海风建设提速，对行业具有重大意义，具体来看：1）海风项目迎来积极信号，有望推动后续行业开工加速。青洲五七、帆石一二为广东省十四五规划海风项目，2023 年以来受限制性因素影响，进展有所滞后。本次招标意味着海上工程建设有望提上日程。同时，年初至今约5.7GW 海风项目开工建设，行业开工趋势亦不断强化。2）奠定2025 年国内海风装机高增基础，打开中长期发展空间。值得注意的是，青洲五七、帆石一二均预计2025 年建成并网。本次相关项目招标有望增强项目并网的确定性，奠定2025 年海风装机高增至15GW 基础，进而强化海风行业装机信心，加速板块估值切换。再次强调，当前时点海风已迎来开工、招标放量的拐点，预计5-6 月海风开工有望密集启动，奠定24 年海风装机高增至10GW 基础。目前海风板块仍处于估值底部位置，继续重点推荐海缆、塔筒管桩环节，以及具备Alpha 的零部件、风机龙头企业。
风光储：光伏财报利空出尽，行业边际向好
光伏方面，短期业绩利空落地，行业资本开支已明显放缓，二三线企业供给出清加速，结合终端需求向好以及成本端支撑，产业链盈利有望逐步回暖。展望后续，5 月行情有望迎来密集催化，国内外需求进入旺季，出口、装机、企业排产和订单表现均不乏上修动力。近日调整后主流标的2024 年PE 普遍在15 倍左右或不到，配置价值进一步提升，继续看多板块。储能方面，国内大储Q1 并网、中标超预期，各省出台建设规划，24 年高增长具有较强确定性，商业模式改善、强配转竞配都是潜在催化；欧洲户储目前看在24H1 有望完成去库；美国大储3 月并网同环比高增，随本土产能投放，变压器短缺有望逐步缓解，推动订单、出货积极修复。风电方面，重点推荐二季度板块投资机会：1）一季度业绩风险已经释放，后续有望迎来业绩逐季增长提速；2）国内项目快速推进，近期广东项目积极变化；3）海外海风项目也显著恢复。
新能源车：交易需求预期和盈利改善，重申推荐板块近期锂电板块重回升势，宏观方面的原因是北向资金流入、以旧换新政策落地，但我们认为本质仍是板块“估值分位”仍明显低于“景气分位”，因此上涨一触即发。继续重申板块再现配置时点，5 月板块基本面预期不高，2024Q2 产业链单位盈利改善，新技术不断落地催化提升风险偏好，板块兼具胜率和赔率。龙头标的推荐宁德时代、湖南裕能、科达利、尚太科技、天赐材料、亿纬锂能、恩捷股份等；新技术推荐浙江荣泰、璞泰来；弹性推荐结构件和铁锂二线等。
电力设备：电网聚焦特高压、数字化、出口三大方向电网方面，24 年内需、外需景气确定，并且特高压、出海盈利能力较高，4 月电力设备板块部分相关公司业绩超预期，考虑后续招标、海外财报等催化，我们继续重点推荐特高压、数字化、出口三大方向：1）特高压今年将迎来交付启动、招标增长、中长期规划等多维度催化；2）数字化方面，且国网提出数智化坚强电网，验证数字化未来景气度；3）部分企业出口实现0 到1 突破，未来空间可观。同时，考虑到未来配电网建设升级的潜在必要性和需求，建议重视配网、用电环节未来的发展机遇。4 月制造业PMI 保持扩张区间，自动化建议重视潜在拐点。
风险提示
1、行业需求低于预期；2、市场竞争加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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