医疗器械行业：关节续标2号文出台 价格规则设置更科学合 关注骨科投资机会

　　事项：
　　2024 年4 月30 日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《人工关节集中带量采购协议期满接续采购公告（第2 号）》。
　　评论：
　　续标品种：初次置换人工髋关节、初次置换人工膝关节、含增材制造技术（即3D 打印）类产品。定制化增材制造技术产品可自愿参加。
　　采购周期：3 年（首轮集采是2 年）。开标时间5 月21 日。
　　采购需求量：本次续标全国采购需求量58.2 万套，其中，髋关节28.6 万个，陶瓷-陶瓷类10.2 万个，陶瓷-聚乙烯类17.3 万个，合金-聚乙烯类1.0 万个；膝关节29.6 万个。膝关节需求量占比有所提升，从28%提高至34%；髋关节中的陶瓷-聚乙烯类占总体关节需求量比例亦进一步提升，从17%提高至20%；而合金-聚乙烯类需求量明显下滑，占比从4%下降至1%。国产头部企业在膝关节和陶瓷-聚乙烯类髋关节的报量份额进一步提升，春立、爱康、威高、迈瑞、大博在膝关节的合计报量占比从首次集采的24.1%提高至续标的33.4%，在陶瓷-聚乙烯类髋关节的合计报量占比从首次集采的19.9%提高至续标的28.3%
　　中选规则：1）拟中选规则一明确价格线，同竞价单位价格差距从1.5 倍缩小为1.2 倍，同组内中标价格差距更小。2）规则一中选企业的协议采购量分配比例相比首次集采更高。续标中按规则中选企业的第2、3 名协议采购量分配比例至少为90%，第4、5 名企业至少为85%，第6、7 名企业至少为80%，第8 名及以后得企业为75%以上，其中履约良好的企业分配比例更高，相比首次集采的分配比例更高。3）中选规则二设置复活价格，其中陶瓷-陶瓷类髋关节系统 7987 元、陶瓷-聚乙烯类髋关节系统 7117 元、合金-聚乙烯类髋关节系统 5910 元、膝关节产品系统 5434 元，复活线价格均高于首轮集采中标的最低价格。
　　投资建议：本次续标2 号文件的价格规则设置更加科学合理，关节产品价格预期稳定，企业中标确定度更高，不同企业间的价差更小。随着关节集采的持续推进，关节市场的渗透率和植入量有望稳步增加，关节行业集中度将进一步提高，国产替代继续深化，利好国产头部企业。建议关注春立医疗、爱康医疗、威高骨科、大博医疗等。
　　风险提示：1、集采后医院落地不及预期；2、降价后配套服务不及预期；3、原材料成本波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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