电子行业周观点：AI存储需求高景气 晶圆大厂切入先进封装赛道

2024 年4 月29 日至5 月5 日期间，沪深300 指数上涨0.56%，申万电子指数上涨1.91%，在31 个申万一级行业中排第10，跑赢沪深300 指数1.35个百分点。把握终端复苏和AI 产业链加速建设的催化下，AIPC、AI 手机、HBM、先进封装、存储芯片、面板等领域呈现的结构化投资机会。
投资要点：
产业动态：（1）科技创新：4 月30 日中共中央政治局召开会议，会议分析研究当前经济形势和经济工作，审议《关于持续深入推进长三角一体化高质量发展若干政策措施的意见》。会议强调，要因地制宜发展新质生产力。要加强国家战略科技力量布局，培育壮大新兴产业，超前布局建设未来产业，运用先进技术赋能传统产业转型升级。要积极发展风险投资，壮大耐心资本。（2）消费电子：5 月2 日，华为马来西亚官方宣布HUAWEI P系列品牌升级为HUAWEI Pura 系列，同时华为Pura 70 系列手机也已经开启预售（5 月2 日至5 月24 日），另外欧洲市场方面也开启了预售。此外，麒麟芯片配置信息同步公开。（3）存储：5 月2 日SK 海力士宣布，公司在韩国京畿道利川总部举行了“AI 时代，SK 海力士蓝图和战略”为主题的国内外记者招待会，并公布了面向AI 的存储器技术力及市场现状、韩国清州/龙仁/美国等未来主要生产据点相关的投资计划。（4）先进封装：集微网消息，在5 月2 日铜锣新厂举行启用典礼上，力积电表示将加速存储技术研发，并切入CoWoS 先进封装领域，主要生产硅中介层，下半年月产能预计可达数千片。力积电董事长黄崇仁于典礼上表示，AI 应用商机开始进入爆发性成长，且又有非大陆地区的供应链需求开始爬升，未来相关市场需求庞大，力积电将掌握商机。（5）芯片：特斯拉的自动驾驶之路必须要有足够的运算能力支撑，台积电证实，特斯拉新一代Dojo 超级计算机平台训练芯片开始生产，算力在2027 年有巨大飞跃。台积电表示，“特斯拉新一代Dojo 训练模块开始生产，到2027 年我们将提供更复杂的晶圆级系统，算力是现有系统40 倍以上。”
行业估值高于历史中枢：目前SW 电子板块PE(TTM)为59.32 倍，2019 年至今SW 电子板块PE(TTM)均值为46.85 倍，行业估值高于2019 年至今历史中枢水平。期间日均交易额1108.58 亿元，较前一个交易周上升29.87%。
期间电子板块大部分个股上涨：申万电子行业482 只个股中，上涨381 只，下跌98 只，上涨比例为79.05%。
风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；面板新技术渗透不及预期；国产AI 芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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