机械行业周报：3C设备终端需求边际向好 静待产业链复苏

　　投资要点：
　　① 3C 设备：智能手机出货量逐渐回暖，3C 行业周期拐点或将至? 根据IDC 咨询数据显示， 2024 年第一季度，全球智能手机出货量同比增长7.8%至2.89 亿台，出货量已连续第三个季度实现正增长，市场复苏强劲。
　　AI 手机成为趋势，带动消费电子行业回暖。 根据券商中国消息，4 月18 日，华为推出了“HUAWEI Pura 70 系列先锋计划”，Pura 70 Ultra 和Pura 70 Pro 于当天开售。华为Pura 70 系列通过内置盘古大模型，显著提升了手机的AI 能力，不仅可以优化拍照、语音助手等现有功能，还可能引领新的使用场景和体验。华为Pura 70 系列的AI 进化或刺激其他手机厂商加大在AI 方面的投入和创新，从而加速整个AI 手机时代的到来。目前来看，除了华为Pura 70 系列，还有多款手机也搭载了AI 大模型，AI 手机时代正加速到来。比如，OPPO FindX 7 搭载了OPPO自研大模型Andes GPT，成为首个端侧应用70 亿参数大语言模型的手机。小米14 Ultra 搭载了AI 大模型计算摄影平台，解决相机中长焦功能拍摄距离远、成片效果模糊不清、缺少真实性的问题。据证券时报记者不完全统计，今年以来发售的搭载AI 大模型功能的手机已经超过10 款，涉及手机品牌包括华为、小米、荣耀、vivo、OPPO、一加、三星等。
　　苹果重点布局AI 技术，“AI+硬件”有望推动终端更新。苹果公司发布了一款参数量仅为80M 的最新模型——ReALM，能够将各种形式的上下文转换为文本进行理解，包括解析屏幕、多轮对话以及上下文引用，有望提升Siri 等智能助手的反应速度和智能程度。近期，各家3C 硬件厂商纷纷布局AI 领域，希望通过“AI+”为消费电子市场注入新的活力，2024 年有望成为“AI+硬件”井喷式发展的元年，推动消费电子产品销量再上一个台阶。
　　苹果相关专利公布，或将于2026 年推出折叠屏手机。根据中国证券报消息，3 月8 日美国专利商标局公布了苹果关于折叠屏技术的专利申请，据媒体报道，苹果高管称首款折叠屏iPhone 将在2026 年推出。2023 年至今，多家手机厂商均发布了新款折叠屏手机，在电池、重量、厚度等方面均有较大的升级。随着消费者使用体验感不断提升，以及价格的持续下探，或将有越来越多的消费者选择折叠屏手机。
　　根据Counterpoint 数据，预计到2025 年全球折叠屏智能手机的出货量将达到5500万部，比2022 年翻倍增长。
　　AR/VR 行业逐渐成熟，有望迎来行业高速增长期。根据维深信息的调研和跟踪统计，2023 年四季度全球VR 销量为303 万台，同比下降11%；2023 年全球VR 销量为753 万台，较2022 年下滑24%。目前的头显产品主要以游戏为核心场景，内容相对单一，硬件升级慢，目标消费者群体规模较小且换新周期长。我们认为，苹果在芯片等硬件以及操作系统方面均处于行业顶级，拥有丰富的产品矩阵、多种多样的应用生态，有望打破传统头显产品以游戏为主的应用瓶颈。随着消费电子行业巨头、新兴企业的纷纷跟进，XR 行业在硬件、生态、内容平台、用户基础等方面将逐步趋于成熟，24-25 年行业有望快速增长。
　　终端需求边际向好，静待产业链复苏。从2023 年全年的数据来看，消费电子产品的产销呈现明显的边际回暖趋势，行业复苏可期。体现到上游3C 设备行业上，我们认为目前制造端更多的是产线稼动率的提升，短期来看3C 设备需求整体仍处于底部位置，但头部设备企业的设备打样数量有明显提升，预计 2024 年的新设备需求较为旺盛。此外，华为5G 手机强势归来，我们认为华为重磅新产品的推出，一方面有望活跃目前的3C 消费电子市场，激发消费者的换机热情，促进终端需求的回暖；另一方面，华为的“强势回归”也将促使各手机厂商在产品创新方面进一步发力，推出更有竞争力的新产品，以华为为代表的安卓阵营有望展现出更大的总量弹性。
　　相关标的：
　　1. 总量方向：静待产业链复苏
　　博众精工：3C 自动化组装设备龙头；
　　智立方、杰普特、科瑞技术、荣旗科技、博杰股份等：苹果检测、测试设备；快克智能（苹果焊接设备）、凯格精机（锡膏印刷机）。
　　2. 新应用方向：钛合金、折叠屏、AR/VR
　　钛合金零部件：金太阳、宇环数控（研磨抛光）；3D 打印：铂力特、华曙高科（国内3D 打印设备龙头）AR/VR 链：博众精工（3C 自动化组装设备龙头）；智立方、杰普特、荣旗科技（检测设备）。
　　② 通用设备：关注Q2 制造业景气度变化，政策支持下有望开启新一轮大规模设备更新。
　　政策支持下，有望开启新一轮大规模设备更新。工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、中国人民银行、税务总局、市场监管总局、金融监管总局等七部门近日联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》
　　《行动方案》提出，到2027 年，工业领域设备投资规模较2023 年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%，工业大省大市和重点园区规上工业企业数字化改造全覆盖，重点行业能效基准水平以下产能基本退出、主要用能设备能效基本达到节能水平，本质安全水平明显提升，创新产品加快推广应用，先进产能比重持续提高。
　　我们认为在政策支持下，有望开启新一轮大规模设备更新，制造业有望维持较高景气度，建议关注以下投资机会：
　　1）节能降碳，能效提升。加快推广能效达到先进水平和节能水平的用能设备，分行业分领域实施节能降碳改造。（相关行业：石化、钢铁、高效锅炉、液冷等）2）规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率达到较高水平。（相关行业：工控、自动化、工业软件、机床数控系统）3）老旧小区改造。围绕建设新型城镇化，结合推进城市更新、老旧小区改造。（相关行业：电梯、消防、工程机械、3D 打印）
　　4）交通运输设备更新。（相关行业：轨交、新能源车、船舶等）5）农机。持续实施好农业机械报废更新补贴政策，扎实推进老旧农业机械报废更新，加快农业机械结构调整。
　　6）消费品以旧换新。（相关行业：家电、新能源汽车等）
　　建议关注通用设备投资机会：
　　①刀具：耗材属性，国产替代空间大，制造业投资景气度将明显拉动刀具需求。相关标的：中钨高新、华锐精密、欧科亿、沃尔德。
　　②机床：处于更新周期中，政策发布有望提升国产机床接受度，推动机床行业国产替代进程。相关标的：海天精工、纽威数控、科德数控、华中数控。
　　③工业机器人：产线升级的重要组成部分，国产工业机器人渗透率有望持续提升。
　　相关标的：埃斯顿。
　　④注塑机：下游占比中家电、汽车占比较高，有望受益于消费品换新带动的消费需求提升。相关标的：伊之密、海天国际。
　　风险提示：经济复苏不及预期，政策推进不及预期，国产替代进程不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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