每经品牌100指数年度运行报告（下篇）：云起龙骧，成分股向新而生

向新而生！

当前国内正处于经济结构转型、新旧动能转换的复杂时期。高质量发展诉求下，传统产业逐步退场，新兴产业初见端倪，新质生产力将是经济增长动能切换的必然路径。在过去一年时间里，每经品牌100指数（指数代码：931852）成分股依旧有超40家公司市值实现成长，超半数公司市盈率低于15倍，估值优势明显，而其平均净资产收益率（ROE）达到12.45%，远超A股平均水平，展现出优秀的盈利能力。

成长：42只个股市值实现增长

据WIND数据统计，自去年5月8日至今年5月3日，每经品牌100指数成分股有42只个股实现上涨，上涨个股比例超四成。其中，有27只个股累计涨幅超过10%，小米集团、海信家电(000921)、中国海油以及拼多多4只个股累计涨幅超过50%。

具体来看，在美股上市的拼多多和在港股上市的小米集团在近一年涨幅超过50%，其中，拼多多近一年涨幅高达122.3%，也是该公司连续两年大幅上涨，其股价也从2022年40美元左右上涨至如今的140美元左右，市值得到了成倍的增长。另外，港股上市的联想集团、农夫山泉以及网易在近一年累计涨幅也超过10%，表现同样优异。

A股方面，中国海油和海信家电近一年涨幅分别达到71.89%和64.64%，值得关注的是，这两只个股均为去年6月12日指数“换血”时新晋的成分股。这也印证了每经品牌100指数在资产、财务以及收益等方面数据筛选客观且具有前瞻性，这些公司也用他们的品牌价值赋能了市值的增长。

除这两只个股外，四川长虹(600839)、潍柴动力、海尔智家(600690)、中国石油、TCL科技、江西铜业等14只个股近一年涨幅也均超过20%，市值得到不同程度的增长。而诸如四川长虹、中国石油等个股，自从每经品牌100指数2022年5月上市以来，股价持续实现上涨。

值得关注的是，这些大涨的公司所属行业呈现多样化，比如有传媒娱乐、平台经济、家电、通讯、通信、医药、大消费等等。不同的领域，各大优秀的企业体现出各自的品牌投资价值。

虽然股价实现大幅上涨，但是目前每经品牌100指数成分股整体估值依旧偏低。据WIND数据统计，每经品牌100指数成分股目前有54只个股平均市盈率低于15倍，占比超过50%，而平均市盈率低于10倍的个股数量高达37只。（注：个股市盈率基准为2023年年报）

2024年4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”）。本次新“国九条”对市值管理做出了新的指引，意见提出制定上市公司市值管理指引，研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。在“新国九条”指引下，低估值的成分股具备估值修复的动力。

价值：高分红属性突出

在全球化的时代，品牌价值已经成为企业核心竞争力的重要体现。要想在激烈的市场竞争中脱颖而出，除了需要具备领先的技术实力和创新能力外，还需要注重品牌的建设和维护。只有这样，才能在市场竞争中立于不败之地。

众所周知，公司分红反映了公司的盈利能力，而盈利能力则是品牌形象的重要组成部分。去年6月12日，每经品牌100指数更新了成分股，而更新后的成分股财务绩效表现极其优秀。

据了解，调整后，每经品牌100指数成分股净资产收益率（ROE）平均值达到13.99%，而同期A股上市公司这项指标的平均值为-0.56%。而截至5月3日已经公布2023年年报的99家上市公司来统计，每经品牌100指数成分股ROE平均值为12.45%。可以看到，每经品牌100指数成分股的净资产收益率（ROE）远超A股上市公司整体的平均值，这体现其优秀的盈利能力。

盈利能力优秀的同时，每经品牌100指数成分股的分红能力也较高。据WIND数据统计，有36只成分股三年累计分红占比超过100%，其中，贵州茅台(600519)、伊利股份(600887)以及中国石化三年累计分红占比更是超过200%。

以贵州茅台(600519)为例，自2017年开始，贵州茅台已连续7年保持营收和净利润两位数增长，根据其2023年年报显示，贵州茅台将持续进行大额分红，合计拟派发现金红利387.86亿元（含税），自此，贵州茅台上市以来累计分红超过2700亿元。而中国移动自2022年以来，则连续2年进行年中分红，加上年报分红，公司2022年的分红总额超800亿元，2023年的分红总额超900亿元。

值得关注的是，新“国九条”也强化了上市公司现金分红监管，其中加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。

据统计，目前每经品牌100指数成分股有25只个股股息率（近12个月）超过5%，超高股息率占比达到25.25%，近12个月股息率超过3%的公司达到47家，占比达到47.47%。

业内人士指出，上市公司只有具备一定的盈利能力才能获得长远的发展。因此，成分股财务指标的优秀表现也揭示，每经品牌100指数蕴含了巨大的投资价值。

潜力：新质生产力赋能品牌价值向上

低估值、高股息率是每经品牌100指数成分股的两大投资“标签”，而新质生产力则将赋能品牌价值向上。

新质生产力以高科技为支撑，通过数字化、智能化、信息化等技术手段，实现生产过程的自动化、智能化和精细化。这些技术手段同样可以应用于品牌建设和推广中，如利用大数据、人工智能等技术进行精准营销和客户服务，提升品牌的市场竞争力。

而新质生产力强调高效能、高质量和可持续发展，这与品牌向上战略的目标相契合。通过发展新质生产力，企业可以实现资源的优化配置和高效利用，降低生产成本和环境污染，提高产品的质量和附加值。这有助于企业树立绿色、环保、可持续的品牌形象，赢得消费者的信任和支持。

以美的集团(000333)为例，其正通过面向用户的科技创新和专利保护形成自己的新质生产力，在全球范围内展示新时代中国企业的风采。

据数据统计，在科技领先战略背景之下，美的在2021～2023年研发投入合计超过390亿元，2023年研发投入超过145亿元，继续创历史新高。持续的高投入，使得美的在科研设施建设、研发团队建设上处于行业领先水平。截至2023年底，美的已有16个国家级科创平台，拥有70个省部级科创平台，在全球拥有研发人员超过2.3万名，占非生产人员比例超过50%。

同样，潍柴动力多年来积极布局产业转型升级，以智能化生产赋能传统制造业，实现了从传统机械制造到自动化、数字化智能制造的转型，加速释放新质生产力。日前，在2024世界内燃机大会上，潍柴动力带来本体热效率53.09%柴油机，这标志着在柴油机热效率这一关键经济性指标上，中国内燃机行业又一次走向了全球巅峰。

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