电力设备与新能源行业：行业规范征求意见稿有助产能出清

　　《锂电池行业规范条件》有助行业出清，继续看好行业反弹5 月8 日工信部发布《锂电池行业规范条件（2024 年本）》（征求意见稿），旨在减少产能无序扩张，推动技术与质量发展。与上版相比，本次延续对产能利用率与研发投入要求，对能量密度、循环性能等电池性能以及材料性能略有提升。虽然作为引导性文件，信号意义更大，但在行业产能过剩背景下，或有助于促进产能市场化出清。我们认为锂电行业Q1 盈利基本触底，Q2环比或改善，推荐关注格局清晰、盈利能力稳定的电池、结构件龙头，及盈利能力底部明确的磷酸铁锂正极、六氟磷酸锂、负极、铝箔环节。
　　延续对产能利用率与研发投入要求，性能要求略有提升5 月8 日工信部发布《锂电池行业规范条件（2024 年本）》（征求意见稿），旨在推动行业转型升级和技术进步。与上版（2021 年本）相比，本版延续了产能利用率不低于50%，研发及工艺改进的费用率不低于3%的要求。同时，对电池性能进一步细化，要求略有提升，如大动力能量型三元电池组能量密度大于165Wh/kg，磷酸铁锂电池组则要求大于120Wh/kg，上版为能量型电池组统一大于120Wh/kg，新增对单体电池循环寿命大于1500 次的要求；储能电池方面，电池组能量密度要求不变，但单体能量密度要求由145Wh/kg 提升至155Wh/kg，新增要求单体电池循环寿命大于6000 次。
　　信号意义较大，有助推动产能出清
　　我们认为意见稿中对于电池以及材料的性能要求，主流企业基本都可达到。
　　而且意见稿为引导性文件，不具有行政审批的前置性和强制性，此前已发布多版，本次修订幅度不大，信号意义更大。但考虑当前行业产能过剩问题较为严重，行业整体尤其是尾部产能的产能利用率处于低位，本次意见稿或有助于促进产能市场化出清。
　　锂电行业Q1 盈利基本触底，Q2 环比或改善，维持对板块推荐我们认为锂电行业多数环节Q1 或为盈利低点，Q2 需求环比持续好转，产能利用率提升，大部分环节盈利能力或环比改善，而且大部分环节价格与盈利能力已接近底部，产能释放大幅放缓，伴随需求增长，往下半年与明年看，不排除提价可能。建议关注竞争格局清晰、盈利能力稳定的电池、结构件龙头，以及盈利能力底部明确，头部企业具备成本优势的磷酸铁锂正极、六氟磷酸锂、负极、铝箔环节。
　　风险提示：征求意见稿可能与最终正式稿内容存在差异，新能源汽车销量不及预期，行业竞争加剧导致产品价格以及盈利能力低于预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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