投资要点:
行情回顾:本周(5.6-5.10)中信医药生物板块指数上升2.7%,跑赢沪深300 指数1.0pct,一级分类中排名第12 位;2024 年初至今中信医药生物板块指数下跌7.1%,跑输沪深300 指数13.9pct,在中信行业分类中排名第23 位。本周涨幅前五的个股为济民医疗(+50.97%)、鲁抗医药(+35.85%)、南华生物(+29.66%)、川宁生物(+28.3%)、拓新药业(+27.94%)。
国家卫健委关注生育政策,鼓励新生人口或成国家战略:卫健委于本周5 月9 日拟召开发布会,重点介绍“落实人口高质量发展要求,积极构建生育支持政策体系”的最新进展与具体措施。此举标志着我国在面对人口老龄化挑战及低生育率现状时,正采取更为积极主动的策略,力求通过一系列政策创新与服务优化,为家庭生育提供全方位的支持与保障。市场对此反应积极,尤其是婴童与辅助生殖相关概念板块表现活跃。随着国家层面对生育友好型社会建设的重视,这些领域的企业被视为直接受益者,未来发展前景被普遍看好。投资建议-与人口相关受益标的:无创产前检测:建议关注贝瑞基因、华大基因。保温箱产品:建议关注戴维医疗。新生儿相关疫苗:建议关注康泰生物、沃森生物。新生儿辅助生殖:建议关注锦欣生殖。儿童近视防控:建议关注兴齐眼药、欧普康视、爱博医疗。儿童用药:建议关注华润三九、华特达因、济川药业、康芝药业、健民集团、葵花药业、葫芦娃等。
市场总结及中短期投资思考:节前一周AH 医药表现极为亮眼,港股强于A 股,期间A 股普涨,合成生物学、干细胞治疗等主题概念表现突出,轮动现象比较明显。近两周和市场沟通下来,我们判断医药行情或将持续性将好于预期,主要在于三点:1)行业间比较确有优势,医药要增长有增长,要主题有新东西;2)医药短期表现强势但市场仍然有分歧,医药连跌3 年,很多投资者仍处于熊市思维,最悲观的时候已经过去,可以乐观起来;3)基本面最重要,疫情高基数和反腐低基数,医药后续业绩好转将给予足够的基本面支撑。从方向上看,产业趋势最重要,我们坚定看多如下产业趋势:1)创新:创新药械进入商业化放量和出海收获阶段,特别是研究不充分的仿转创企业;2)国改:国资24 年要求和新国九条下,国药系的变化更需要重视;3)中药:也有新药期待基药,同时高股息OTC 向上确定性较强;4)设备和原料药均可提前布局:设备-反腐影响最大,24Q3或可看同比和环比改善;原料药-周期底部,筹码底部,抛去合成生物概念后仍可重视。主题投资方面,我们认为可关注新生人口方向,从卫健委的政策态度看,我们判断新生人口或已成国家中长期战略方向。
我们认为医药需要加大配置,医药仓位高低或决定全基超额收益来源。
中长期配置思路:五条主线(建议关注标的详见正文):1)主线-创新药械:符合国家新质生产力方向,预计有持续政策催化且部分公司进入商业化兑现放量阶段。2)主题-国企改革:新国九条下国企确定性高,国资委对上市公司经营及市值提高要求,重点国药系,如中药业绩好,血制品有整合;3)主线-中药:政策环境好或有基药催化,高股息有业绩符合当前市场风格,关注基药和高分红OTC;4)主线-医疗设备:反腐影响接近尾声且股价调整充分,关注Q2 招标情况,Q3 同比加速,可提前布局;5)主线-原料药:板块底部调整充分,部分产品已涨价,短期业绩不错,行业大的拐点预计下半年更明确,可提前布局。
本周建议关注组合:太极集团、国药现代、新诺威、锦欣生殖、戴维医疗、贝瑞基因、药明康德、迈普医学。
五月建议关注组合:太极集团、国药现代、新诺威、微芯生物、恩华药业、人福医药、亿帆医药、迈普医学。
风险提示:行业需求不及预期;公司业绩不及预期;市场竞争加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
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