商贸零售行业周报：618各平台规则趋于简化 胖东来启动对永辉超市帮扶

美护主线：大促流程趋于简化优化用户体验，关注新品超预期放量机会行业变化：
（1）福瑞达与雍禾医疗签署战略合作协议，毛发领域迈出重要步伐亟待产品落地。公司积极布局毛发及头皮健康系列产品，其中生发药品米诺地尔、皮肤麻醉药品利丙双卡因即将获批，专研头皮微生态的洗护新品牌“即沐”也即将上市，预计产品上市后将引入雍禾医疗的服务套餐中。
（2）伊菲丹官宣品牌代言人梁朝伟、刘嘉玲，预计5.18 将上线“时光、以爱为本”微电影，预计情人节＆618 营销活动叠加，期待618 大促表现。
（3）资生堂披露24Q1 业绩，销售额2495 亿日元(约合人民币115.64 亿元)，yoy+3.9%。核心营业利润113 亿日元(约合人民币5.24 亿元)，yoy-9.6%；其中在中国市场销售额554.75 亿日元(约合人民币25.72 亿元)，yoy+4.2%；核心营业利润1.12 亿日元(约合人民币519.23 万元)，主要得益于成本管理。报告期内CPB 和NARS 有所增长，而资生堂则受核污染水排放的影响负增长。
（4）科蒂披露2024 财年Q3 财报，净收入13.86 亿美元(约合人民币100.03亿元)，yoy+8%；营业利润yoy+79%。其中高端美妆部门净收入8.67 亿美元(约合人民币62.56 亿元)，yoy+8%，大众消费美妆部门净收入5.18 亿美元(约合人民币37.37 亿元)，yoy+6%。
（5）科赴披露2024 年Q1 财报，净销售额38.94 亿美元(约合人民币281.36亿元)，yoy+1.1%，有机增长1.9%。其中皮肤健康与美容业务在2024 年Q1净销售额为10.54 亿美元(约合人民币76.15 亿元)，有机下滑4.5%；基础健康业务净销售额11.42 亿美元(约合人民币82.50 亿元)，有机增长4.9%。
核心观点：天猫大促时间进一步前置，同时取消预售，流程趋于简化利好用户体验，品牌商近期积极推新蓄力大促，预计大促分化趋势将进一步加剧，关注新品表现亮眼预计带来的超预期机会，展望24 全年重组胶原、国货龙头替代为主逻辑，关注大单品、新品放量超预期，医美板块新品落地节奏将为24 年投资核心锚点。建议关注【上美股份】（平销强稳定的抖音龙头，新品活肤水应用专研“活肤因”销售亮眼有望成为天猫大单品）、【巨子生物】（新品焦点面霜位列4 月抖音单品TOP1 爆品可期+医美产品有望获批落地）、【润本股份】（3 月底起量显著，新品防晒表现亮眼，后续进一步打爆有望驱动Q2 业绩超预期）【丸美股份】（自制抖音短剧销售端兑现亮眼，Q1业绩超预期）、【水羊股份】（新品防晒抖音占比进一步提升，叠加新宣代言人，520 有望加大促销，资源投入有望驱动大促表现超预期）等零售主线：胖东来启动对永辉超市帮扶，618 规则趋于简单化行业变化：
(1)5 月7 日，据联商网报道，胖东来启动对中国商超巨头永辉超市的帮扶调改，引发市场关注。此前胖东来已经尝试对步步高、嘉百乐等超市进行定 点帮扶，根据步步高超市4 月27 日官微，自胖东来启动对步步高的帮扶，对梅溪湖超市的经营，从卖场布局动线，商品结构、品质及价格、环境、人员服务等方面做了全面调整。经过20 多天调改，梅溪湖超市门店原来日销15 万元左右，日均客流2000 人，调改后日销高峰达到140 万元，门店客流量超过1.5 万人。
（2）京东、天猫、快手、抖音等平台近期均发布了618 招商规则。此次618招商有一些明显的变化：1、取消了预售，消费者更快拿到商品。京东、天猫、快手、抖音四家平台此次均未设置预售环节，活动更简单。2、规则趋于简单化。从平台招商规则的文字内容来看，整体活动规则逐渐形成固定的条款，整体活动更加简单，相对往年更容易理解，尤其是京东平台的招商文件字数非常精简。我们认为，电商平台所追求的用户体验逐渐日常化，并不一定需要在大促期间进行刻意的督促，服务和低价在未来会越来越常态化。
（3）据海关总署，4 月当月，我国进出口3.64 万亿元，增速由负转正，增长8%。其中，出口2.08 万亿元，增长5.1%；进口1.56 万亿元，增长12.2%。
（4）5 月6 日，月之暗面（Moonshot AI）上线Kimi+新版本，与值得买在高效导购领域进行合作，其中，Kimi 在其网页端官网的kimi+推荐页面中，挂上了“Kimi+什么值得买=最强导购”的标语；而值得买利用kimi 大模型能力赋能内容社区。
（5）Lightbox 下调培育钻石零售价至500 美元/克拉。5 月10 日，戴比尔斯在其官网、领英及其他渠道发布消息称，旗下培育钻石品牌Lightbox 零售价下调，起步价从之前的800 美元/克拉变为500 美元/克拉。Lightbox的价格目前分为三个线性板块，I-J 色为500 美元/克拉、G-H 色为600 美元/克拉、D-F 色为900 美元/克拉。此举有望进一步扩大培育钻终端消费市场。
核心观点：
（1）线下大型零售业态仍在调改进程中，永辉超市被胖东来帮扶调改或意味着更深刻的变革，胖东来作为河南当地的优秀企业，对全国性连锁永辉超市的帮扶，将对永辉其他门店以及其他公司的零售业态起到示范作用，建议持续关注【永辉超市】。
（2）kimi 和值得买的合作属于大模型AI 应用端的进展，我们认为，国产大模型+消费内容社区的合作模式有望助力AI 应用落地，建议持续关注。
（3）电商平台所追求的的用户体验逐渐常态化，品牌针对大促的投放策略或随之改变，建议关注平台间竞争格局以及品牌费用端的变化趋势。
纺服主线：特步集团剥离盖世威及帕拉丁品牌，Amer Sports 出售ENVEComposites
行业变化：
（1）特步集团5 月9 日宣布，战略性出售旗下持有盖世威及帕拉丁品牌的全资附属公司KP Global，并进行一系列旨在优化集团投资组合及强化其核心业务运营的融资工具重组。此次战略调整为公司持续盈利能力及增长奠定基础，消除KP 为集团带来的亏损，也将加大索康尼和迈乐品牌的投入、加速发展。中长期来看，公司将专注于跑步运动，其中特步主品牌面向大众市场、索康尼服务双精英人群、迈乐专注于越野跑和户外活动。
（2）跑鞋品牌Brooks 将要加大在中国市场的发展力度。新任首席执行官丹·谢里丹在接受采访时表示，该公司将中国和欧洲视为其业务的增长点，Brooks 计划今年秋天在上海开设其在中国的第一家门店，以后还可能开设 更多门店。
（3）太平鸟开设全球首家品牌旗舰店。5 月9 日，全球首家太平鸟品牌旗舰店于宁波地标中心-天一广场盛大启幕，1500 平方米的超大购物空间，凝聚了太平鸟旗下四大品牌男装PEACEBIRD MEN、女装PEACEBIRD WOMEN、乐町LEDiN 和童装mini peace 独特的内在精神风貌。其开业落成既是太平鸟品牌全面升级的重要里程碑，也是开启“创世界级时尚品牌”新征程的重要起点。
（4）Amer Sports 分拆出售旗下美国自行车品牌ENVE Composites。AmerSports 宣布拆分出售旗下美国自行车品牌ENVE Composites 品牌，目前已与私募股权投资公司PV3 Investments 达成协议。
核心观点：制造端，海外品牌去库在4Q23-1Q24 陆续完成，改善趋势确定性强；欧美运动品牌24 年指引偏乐观，国内制造企业24Q1 业绩兑现实现高增长。预计制造板块优异表现有望延续，建议关注运动制造龙头【华利集团】、【申洲国际】、箱包制造龙头【开润股份】。
风险提示：整体消费复苏不及预期，海外服装品牌去库不及预期，行业竞争加剧的风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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