机械行业2024年5月投资策略：4月国内挖掘机销量见底反弹 积极布局工程机械和高确定性的轨交及核电设备板块

　　4 月行情回顾&重要数据跟踪：4 月制造业PMI 指数50.40%，高于荣枯线4 月机械行业（申万分类）指数上涨0.61%，跑输沪深300 指数2.50 个pct。机械行业TTM 市盈率/市净率约为27.14/2.11 倍。2023 年以来钢价/铜价/铝价指数变动-5.71%/+18.92%/+7.82%；2024 年1 月以来钢价/铜价/铝价指数环比变动-5.42%/+17.67%/+8.97%。4 月制造业采购经理指数为50.40%，环比下降0.40 个pct，高于荣枯线。
　　PMI（国家统计局4 月30 日数据）：4 月制造业采购经理指数为50.40%，环比下降0.40 个pct，高于荣枯线。具体来看，PMI 生产指数52.9%，环比增长0.70 个pct，生产景气度有所提升；PMI 新订单指数51.10%，环比下降1.9 个pct，高于荣枯线。
　　工程机械（中国工程机械工业协会5 月11 日数据）：2024 年4 月主要制造企业销售各类挖掘机18822 台，同比增长0.27%，增速环比改善，其中国内10782 台，同比增长13.3%，增速超过此前CME 预期；出口8040台，同比下降13.2%。
　　重点组合&5 月投资观点：关注经营趋势确定性向好的优质标的重点组合：华测检测；杭氧股份；柏楚电子、奕瑞科技、汇川技术、绿的谐波；恒立液压、三一重工；捷佳伟创、奥特维；杭叉集团、安徽合力；中集集团、中国通号。5 月金股推荐：【中集集团】【中国通号】【伊之密】【杭叉集团】【汇川技术】【三一重工】。
　　当前时点，建议积极关注有独立周期、经营趋势确定性向好的细分行业，我们建议积极关注以下方向：
　　1、轨交设备：2024 年5 月10 日，国铁集团发布2024 年首次动车组招标公告，招标范围及内容：时速350 公里复兴号智能配置动车组（8 辆编组），数量132 组；时速350 公里复兴号智能配置高寒动车组（8 辆编组），数量13 组； 时速350 公里复兴号智能配置动车组（17 辆编组），数量20 组（10 列），共计165 组，为近年来单轮规模最大招标，行业保持高景气度，重点关注【中国通号】【中国中车】【朗进科技】等；2、通用设备：通用制造库存周期一般3-4 年，自2021 年7 月行业下行至今已超过2 年半，我们认为即使在需求疲软的背景下当前库存已处于底部阶段，部分行业已开启补库存过程，叠加政策端刺激设备更新，通用设备将充分受益，建议积极关注订单已企稳回暖的注塑机、叉车及工控行业，其他关注机床、工业机器人等，重点关注【伊之密】【杭叉集团】【安徽合力】【汇川技术】【英威腾】【国茂股份】【华锐精密】；3、科学仪器：股价已处于底部位置，长期逻辑持续受益国产化替代，短期有望受益设备更新政策，建议积极关注电子测量仪器行业，重点关注【鼎阳科技】【普源精电】【优利德】等。
　　4、检测服务：检测行业经营稳健、现金流好，估值已消化到历史低位，多家检测公司亦前瞻布局低空经济相关检测服务项目，重点关注【华测检测】【广电计量】【苏试试验】【信测标准】。
　　5、核电装备：（三代核电已批量化建设，四代核电可期）：第三代核电2019-2023 年新批4/4/5/10/10 台核电机组，确定性向好趋势，第4代核电示范首堆22 年成功并网发电后，多个项目已启动招投标工作，批量化建设未来可期，重点关注【佳电股份】【中密控股】【江苏神通】。
　　6、工程机械：（挖掘机下行4 年销量边际企稳，出口打开增量空间）：
　　中国工程机械工业协会5 月11 日数据，2024 年4 月主要制造企业销售各类挖掘机18822 台，同比增长0.27%，增速环比改善，其中国内10782台，同比增长13.3%，增速超过此前CME 预期；出口8040 台，同比下降13.2%。重点关注【三一重工】【恒立液压】【徐工机械】【中联重科】【柳工】等。
　　风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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