投资银行业与经纪业每周一话：政策端持续发力 看好非银板块估值修复

　　投资建议：政策端持续发力，看好非银板块估值修复政策端持续发力，看好券商板块估值修复。1）市场端，本周两市日均成交额0。95 万亿元，环比-15。3%，沪深300 指数上涨1。72%，权益市场持续回暖；2）政策端，证监会修订发布《关于加强上市证券公司监管的规定》，加强对上市券商的监管，推动上市券商回归本源、做优做强。建议左侧配置券商板块，关注并购重组主题相关标的；3）在券商行业供给侧改革浪潮下，头部公司有望获得集中度的提升，同时在监管扶优限劣的政策导向下，有望迎来风控指标的优化，进一步打开杠杆监管上限，提升ROE 水平，重点推荐中国银河、中信证券。
　　监管重申报行合一要求，看好头部险企发展空间。1）金监局发布《关于商业银行代理保险业务有关事项的通知》，取消银行网点可以合作的保险公司数量限制并再次强调报行合一要求，利好经营规范的头部险企拓展合作范围，预期将加速银保业务修复；2）资产端仍然是当前板块主要矛盾，随着政策持续推出，经济预期有望改善，资产端修复有效带动行业估值快速抬升；3）负债端预期景气持续，报行合一等监管趋严持续利好规范经营的上市龙头险企，看好竞争格局集中，头部险企优势将更加突出；4）当前板块24 年PEV 仅为0。38-0。70 倍，性价比处于较高位置。其中负债端确定性较强且资产端弹性较好的国寿0。65 倍，估值百分位处于历史底部，重点推荐。
　　租赁行业特色企业逐步展现出盈利优越性，中长期看好细分领域龙头。头部租赁企业在强监管周期市场份额稳定扩张，短期内受监管影响规模增长放缓，但低利率环境有利于息差扩大稳定盈利水平，看好转型周期中特色租赁企业的成长性，推荐江苏金租。
　　核心数据跟踪
　　券商：本周权益市场整体回暖，沪深300 指数上涨1。72%，日均成交环比-15。27%，两融余额环比+0。62%，沪港通净流入58。96 亿元，深港通净流出10。54 亿元。
　　保险：上市险企3 月月度保费增速有所回升；5 年期国债收益率-1。83BP 至2。1301%。
　　重点行业新闻&公司公告
　　新闻：证监会修订发布《关于加强上市证券公司监管的规定》；金监局发布《关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》、《关于商业银行代理保险业务有关事项的通知》。
　　公司公告：西部证券实控人陕投集团增持公司股份1484 万股；越秀资本拟回购公司股份不超过2873。56 万股。
　　风险提示
　　1、权益市场大幅回调；
　　2、监管政策收紧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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