汽车周报：汽车板块23年度、24年1季度归母净利润同比分别+34%、+8%

一、汽车股表现回顾：上周汽车指数-0.06%，HS300 指数+0.56%，汽车弱于大盘。伯特利、沪光股份、科博达等表现较强；长安汽车、华域汽车等表现较弱。
二、行业动态及趋势展望:
【汽车板块2023 年实现净利润1308 亿元，同比+34.1%】2023 年中信汽车板块合计实现收入3.58 万亿元，同比+15.83%；其中乘用车、商用车、零部件分别实现收入1.90、0.52、0.90 万亿元，同比分别+17.3%、+23.2%、+13.3%。2023 年板块实现净利润1308 亿元，同比+34.11%；其中乘用车、商用车、零部件分别实现净利润619、199、441 亿元，同比分别+22.2%、+134%、+21.3%。
【汽车板块2024 年一季度实现净利润324 亿元，同比+7.98%】2024 年1 季度汽车板块实现营业收入8161 亿元，同比+8.59%；其中乘用车、商用车、零部件分别实现收入4093、1342、2163 亿元，同比分别+8.95%、+10.13%、+11.60%；2024 年1 季度板块实现净利润324 亿元，同比+7.98%；其中乘用车、商用车、零部件分别实现净利润118.4、57.8、133.5 亿元，同比分别-21.1%、+43.7%、+45.4%。
【个股业绩分化明显】（1）乘用车方面，比亚迪、上汽集团、长安汽车、长城汽车、广汽集团净利润体量较大，2023 年分别为313、201、95、70、37 亿元；2024 年1 季度分别为47.7、28.5、8.6、32.3、10.9亿元。在电动车、燃油车先后大幅降价的背景下，车市竞争激烈，传统燃油车占比高的车企面临较大的压力，比亚迪业绩表现突出。（2）商用车方面，专注发动机制造的潍柴动力2023 年、2024 年1 季度分别实现净利润112.1、33.4，遥遥领先中集车辆、宇通客车、中国重汽等其他商用车标的；（3）零部件方面，华域汽车、福耀玻璃、拓普集团体量较大，2023 年分别实现净利润81、56、22 亿元，2024 年1 季度分别实现净利润14.3、13.9、6.5 亿元。此外，重点关注公司伯特利、银轮股份、科博达、保隆科技、沪光股份2023 年分别实现净利润9.1、7.0、6.5、3.8、0.5 亿元，2024 年一季度分别实现净利润2.1、2.1、2.3、0.7、1.0 亿元。其中，沪光股份、科博达业绩超预期。
（资料来源：公司公告、ifind、国都证券）
三、行业投资逻辑：汽车板块在降价促销的驱动下，销量表现相对较好，但整体业绩预期偏弱，新能源汽车保持较高增速，转型成果突破的龙头车企、电动化、智能化零部件龙头的增长预期较强，相关标的具备较好的投资机会。
四、本周重点推荐个股：比亚迪是国内电动汽车领域的龙头，刀片电池的推广极大的提升电动汽车的安全性，同时有效降低了成本。DMi、DMp车型的推出，混动车型成本大幅降低，PHEV 车型的销量大增、占比达到一半；同时EV 车型在E3.0 平台的加持下，海豚、海鸥、元PLUS、汉EV 等都将持续热销。海豹、汉、唐、腾势D9、腾势N7、N8 等有望大幅提升公司的高端车型占比，巩固公司的新能源龙头地位；此外，仰望、方程豹品牌的推出进一步提升公司的品牌力，给予“推荐”评级。
五、风险提示：（1）价格竞争加剧；（2）销量不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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