电子行业：鸿海1Q启示：公司预期2Q24收入同环比显著成长 AI服务器需求强劲

　　预期2Q24 收入同环比显著成长，AI 服务器需求能见度提升鸿海披露1Q24 业绩，AI 服务器收入同增近200%。我们看到：1）AI 服务器需求旺盛。鸿海表示需求能见度较3 月更高，预期全年AI 服务器收入占整体服务器四成；2）近期英伟达发布的GB200 和机柜级服务器在推理、训练和能效均显著提升，鸿海预计新产品将获云服务商、NCP(NV cloudpartner)、大型企业客户大量采用；3）近期四家CSP 对2024 资本开支指引强劲，彭博预期 MAAMG 资本开支2013 亿美元，同比+32%；4）鸿海子公司工业富联作为AI 算力建设核心受益者，1Q24 AI 服务器收入同比增长近两倍，环比呈近双位数增长，有望长期受益算力基础设施产业蓬勃发展。
　　AI 业务：预期全年AI 服务器占服务器收入四成，通用服务器全年收入增长公司表示一季度AI 服务器收入同增近200%，近期AI 服务器下游订单能见度较3 月更高，指引今年相关收入逐季增长，预期全年AI 服务器收入占整体服务器收入四成。行业方面，我们看到：1）供应商整合和全球部署能力重要性提升。随着客户新一代机柜式服务器的制造难度提升，在交换机、液冷等各部分设计能力、垂直整合能力以及全球部署能力方面对供应商提出了更高要求。2）通用服务器需求正在复苏。鸿海表示去年12 月看到通用服务器出货量出现反弹趋势，今年看到部分客户重启通用服务器采购，由于公司具有客户优势，通用服务器全年收入全年或将双位数增长，优于行业平均。
　　消费电子相关：预计2Q24 消费智能/电脑终端业务收入同比持平/强劲成长1Q24 为消费电子淡季，叠加1Q23 高基数，消费智能/电脑终端产品同比承压。展望2Q24，消费电子仍处于淡季，公司看到：1）由于没有疫情期间高基数影响，消费智能产品增速回归平稳，预计收入同环比持平；2）电脑终端产品。公司看到PC 需求稳定，叠加新品上市，预计同环比强劲成长。
　　展望全年，预期消费智能产品收入/电脑终端产品收入同比持平。行业方面，根据IDC，1Q24 全球智能手机出货量同比增长11.8%，全球 PC 出货量同比增长1.9%，全年智能手机/PC 出货量或将同比微幅复苏。
　　其他领域：EV 客户导入顺利，半导体持续取得进展电动车方面，行业价格竞争依然激烈，公司认为产品价格下跌驱动客户寻找外包机会，公司在东南亚/日本等地区客户导入方面的进展顺利。产品方面，Model B 进入量产开发阶段，电动巴士高雄桥头工厂已动土；半导体方面，竹科晶圆厂通过车规验证，并持续扩产完成测试及验证，功率半导体设计导入服务器及电源供应器。此外，夏普SDP 工厂将于9 月停产，作为夏普大股东，鸿海在业绩会上表示，堺工厂将转型为人工智能AI 数据中心，共同推动夏普实现轻资产化的目标。
　　风险提示：全球地缘政治风险，宏观经济衰退风险，行业竞争加剧风险。本研报中涉及到未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。