汽车行业周报：静待乘用车销量复苏 大排量摩托出口继续高增

　　本报告导读：
　　4 月由于消费者观望情绪较浓乘用车销量同比小幅负增长，随着以旧换新政策落地实施终端走出观望期，预计5 月起乘用车逐步复苏。
　　摘要：
　　静待乘用车销 量复苏，大排量摩托出口继续高增。4月由于消费者观望情绪较浓乘用车销量同比小幅负增长，随着以旧换新政策落地实施终端走出观望期，预计5 月起乘用车逐步复苏。叠加特斯拉FSD 加速入华带来的估值提振，乘用车板块有望逐步修复；大排量摩托出口持续高增长，提升摩托车企业盈利能力。整车推荐标的长安汽车、江淮汽车、比亚迪、长城汽车、理想汽车、春风动力等，受益标的钱江摩托；高景气度新能源化主线，推荐标的无锡振华、瑞鹄模具、沪光股份、拓普集团、双环传动、新泉股份、爱柯迪、常青股份、华域汽车、多利科技、银轮股份等；智能化主线，推荐标的德赛西威、科博达、华阳集团、星宇股份、华依科技、保隆科技等。
　　观望情绪下，4 月乘用车零售销量小幅负增长，新能源车销量、出口销量继续快速增长。4 月全国乘用车零售销量153.2 万辆，同比下降5.7%。其中自主品牌继续表现强势，实现零售销量88 万辆，同比增长11%。乘用车出口延续高增长趋势，4 月出口（含整车与CKD）41.7 万辆，同比增长38%，再创出月度出口新高； 4 月新能源乘用车零售销量67.4 万辆，同比增长28.3%，维持快速增长，插电混增速快于纯电。
　　以旧换新实施细则落地实施，叠加五一期间的车企置换补贴、地方车展，乘用车销量将开启加速增长。以旧换新政策自2024 年4 月26 日起落地实施，报废车辆和新购车辆并没有先后顺序上的要求，同时奇瑞、长安、长城、大众等品牌也在五一期间推出了较大力度的置换补贴，再叠加五一地方车展的地方性补贴，预计将对进店量以及成交率带来明显拉动。我们预计5 月起乘用车销量开启加速增长。参考2022年6 月1 日燃油车购置税减半征收实施，2022 年6 月-2022 年9 月乘用车销量连续四个月高速增长。
　　自主中大排摩托车加速走向海外，北京摩展即将召开。自主中大排摩托车出口销量连续超预期，2024 年一季度行业250cc 以上摩托车累计销量11.5 万辆，同比增长6%，其中出口5.6 万辆，同增42%，中大排摩托车出口成为行业主要增长动力。头部厂商春风、钱江、无极等不断加大海外渠道和产品投放，自主中大排摩托车出海加速。国内摩托车市场排量结构升级优化，北京摩展即将召开，多家摩企新车蓄势待发，期待供给拉动需求逐步恢复。
　　风险提示：国际贸易壁垒带来的出口销量低于预期；部分车企进一步的价格竞争带来的盈利低于预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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