批零社服行业:4月社零同增2.3% 关注618大促表现

2024-05-19 08:20:02 和讯  广发证券嵇文欣
  核心观点:
  2024 年4 月社零同比增长2.3%。据国家统计局数据,2024 年4 月我国社零总额3.60 万亿元/YOY+2.3%,增速较3 月下降0.8pct。其中,除汽车以外的消费品零售总额3.22 万亿元/YOY+3.2%。分地区看,乡村社零增速高于城镇社零,4 月城镇社零总额3.10 万亿元/YOY+2.1%,乡村社零总额0.47 万亿元/YOY+3.5%。分类型看,4 月商品零售3.18万亿元/YOY+2.0%,餐饮收入3915 亿元/YOY+4.4%,增速较3 月分别下降0.7pct、2.5pct。
  分品类看,必选消费品韧性更强。粮油食品/饮料零售额4 月同比增速分别为8.5%(增速环降2.5pct)、6.4%(增速环升0.6pct),烟酒零售额4 月同比增速8.4%(增速环降1.0pct)。可选消费品中,化妆品和金银珠宝零售额4 月同比增速分别为-2.7%(增速环降4.9pct)、-0.1%(增速环降3.3pct)。建筑材料、家具和家电4 月零售额增速分别为-4.5%/+1.2%/+4.5%,分别环比-7.3pct、+1.0ct、-1.3pct,汽车零售额4 月同比增速为-5.6%,环比下降1.9pct。
  电商渗透率环比提升。1-4 月全国实物商品网上零售额3.74 万亿元,同比增长11.1%。电商渗透率为23.9%,环比提升0.6pct,同比下降0.9pct。分品类看,1-4 月实物电商零售额中,吃类、穿类、用类商品分别增长19.2%、10.5%、9.8%。
  投资建议:(1)珠宝:持续关注金价波动及终端动销恢复情况,推荐老凤祥、周大生、潮宏基。(2)化妆品:618 在即,此外防晒品类将迎来销售旺季,重点推荐Q2 表现较好的巨子生物、珀莱雅、润本股份,以及有改善逻辑的上海家化。(3)旅游:6 月将陆续迎来端午小长假及暑期旺季,关注旺季出行情况及出境游政策变化,推荐宋城演艺、长白山、九华旅游。(4)跨境:关注优质跨境龙头公司持续拓品类、拓国家,打开增收空间,重点推荐华凯易佰、焦点科技、安克创新,建议关注赛维时代。
  风险提示:线下客流恢复不及预期,转化率维持在低位;消费信心和能力的恢复节奏低于预期,消费频次低;相关公司短期业绩低于预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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