电力设备行业跟踪周报：电力设备海外需求旺盛、锂电龙头Q2拐点确立

　　电气设备6603 下跌1.68%，表现弱于大盘。核电涨0.27%，发电及电网跌0.56%，风电跌1.03%，新能源汽车跌1.58%，电气设备跌1.68%，发电设备跌3.03%，锂电池跌3.55%。涨幅前五为金利华电、麦格米特、三超新材、泰永长征、中通客车；跌幅前五为坚瑞沃能、湘潭电化、龙源技术、易成新能、中国西电。
　　行业层面：储能：4 月储能市场招中标6.6/3.3GWh，同比减3/53%，1-4 月储能招中标27.1/10.6GWh，同比增14.9/+12%；全国：新版《电力市场运行基本规则》发布，新增储能和容量交易；广东：独立储能报量报价/报量不报价参与现货市场。电动车：工信部等五部门发布关于开展2024 年新能源汽车下乡活动的通知；5 月第二周中国车市终端销量36 万量，同环比+2.3%/-1.6%；美国：白宫宣布将大幅提高电动汽车等中国进口产品关税；智己L6 上市，售价21.99 万；蔚来：蔚来汽车旗下乐道首款中型SUV 乐道L60 亮相；国轩发布5C 快充、46 大圆柱、全固态电池等多种技术；长江有色市场钴 21.90 万/吨，+6.8 %；上海金属网镍 15.10 万/吨，+5.3 %；长江有色市场锰 1.46 万/吨，+1.4 %；SMM 碳酸锂工业级 10.25 万/吨，-5.7 %；碳酸锂LC2405 10.80 万/吨，-1.2 %；碳酸锂LC2407 10.60万/吨，-3.2 %；百川金属锂 91 万/吨，+0 %；氢氧化锂国产 9.8 万/吨，-1.8 %；磷酸铁锂电解液 2.13万/吨，+0 % ；六氟磷酸锂 6.90 万/吨，-1.8 %；前驱体三元523 型 7.20 万/吨，+1.4 %；百川钴酸锂正极 17.40 万/吨，-2.6 %；三元正极111 型 11.60 万/吨，-1.7 %；正极磷酸铁锂-动力 4.26 万/吨，-2.0 %；人造石墨高端动力4.85 万/吨，+0%；天然石墨高端5.75 万/吨，+0%；负极百川石油焦0.19万/吨，-0.3%；百川湿法隔膜 1.225 元/平，+0 %；百川隔膜干法 0.48 元/平，+0 %；SMM 电池方形-三元523 0.5 元/wh，+0%；SMM 电池方形-铁锂0.43 元/wh，+0%，铜箔6μm 国产加工费15.5 元/公斤，+6.9%；PVDF LFP6.00 万元/吨，+0%；新能源：美国商务部宣布对进口自柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶体硅光伏电池发起反倾销和反补贴调查，同时加征中国301 关税及恢复201 双面组件关税；福建发改委印发《福建省电力负荷管理实施细则》。根据Solarzoom,根据Solarzoom,本周硅料43 元/kg，环减4.44%；P 型182/210 硅片1.45 /2 元/片，环减6.45%/2.44%；N 型182 硅片1.25元/片，环减10.71%；PERC182/210 电池0.32/0.35 元/W，环减3.03%/2.78%；PERC182/TOPCon182组件0.83/0.90 元/W，环减1.19%/2.17%；玻璃3.2mm/2.0mm 26/18 元/平，环减0.95%/1.37%。中广核阳江帆石一海上风电场基础预制施工及风机安装工程III 标段招标，计划工期为2024 年6 月30 日至2025 年8 月30 日。本周招标0.5GW，陆上0.5GW，海上暂无；本周开/中标0.5GW，陆上0.5GW，海上暂无。电网：江苏和内蒙古签约布局特高压输电项目；美国能源部敲定国会授权的配电变压器能效标准，最终能效标准将采用晶粒取向电工钢（GOES）为主要原材料，辅以小部分非晶合金。人形机器人：波士顿动力推出全电动Atlas 机器人视频，机器人完成从俯卧状态迅速起身动作。
　　公司层面：福斯特：发布23 年光伏事业合伙人计划之员工持股计划（草案）：持股计划筹集资金总额不超过 6,592 万，其中 50%为公司计提的 23 年合伙人计划专项资金 3,296 万元，剩余 50%为员工的自筹资金。爱旭股份：拟向特定对象募资总额35 亿，用于义乌六期15GW 高效晶硅太阳能电池项目及补流。平高电气：公司及子公司中标金额合计约为人民币9.46 亿元，占23 年营收8.54%，客户包括国家电网、河北电力。德业股份：因自身资金安排需要，亨丽创投计划通过集中竞价减持公司股份数不超过2,633,320 股，占总股本的 0.6123%，德派创投计划通过集中竞价减持公司股份数不超过 870,550 股，占总股本的 0.2024%。诺德股份：拟购买湖北诺德锂电37.5%股权实现全资控股。
　　投资策略：储能：国内储能系统报价已到0.7-0.8 元/Wh，光储平价时代，24 年1-4 月储能招标27.7Gwh，同增49%，全年新增储能装机有望达70Gwh 以上，同增45%+；美国是大储高壁垒高盈利市场，预计24 年可实现39GWh 以上装机，同增50%+；欧洲户储持续去库存预计至下半年，新兴市场已率先好转，24 年预计户储30%+增长；全球储能装机23-25 年的CAGR 为40-50%，看好储能逆变器/PCS 龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车：4 月国内电动车销85 万辆，同环比+34%/-4%，渗透率继续提升3pct 至36%。“以旧换新”政策落地，预计5 月起电动车销量环比改善，且排产端维持3 月以来景气度。盈利端，Q1 触底，Q2 价格稳定且部分低价单价格有所恢复，叠加产能利用率提升，预计Q2 盈利环比微增，25 年确定性反转。此外，美国加征中国电动车产业链关税落地，总体好于预期，继续推荐电动车板块，首推宁德时代、科达利、湖南裕能、尚太等锂电龙头公司。光伏：逆变器排产4 月开始环比明显增长，5 月延续，Q2 拐点确立；5 月组件排产略有下降，致使产业链价格继续下跌，硅料快速跌破现金成本，玻璃价格也开始逐步下降，但组件低价带来海外装机需求旺盛，24 年全球装机有望达525GW+，同增28%左右，其中国内260GW+。
　　新技术上，Topcon 招标渗透率达80%以上，部分公司开始0BB 改造，BC、HJT、钙钛矿有些积极的进展。看好逆变器、格局好的辅材、一体化组件龙头和电池新技术。电网：23 年电力设备龙头公司订单普遍高增，今年电网投资增长8%，特高压计划开工“五直三交”，国内特高压+新能源基建，海外电网升级+新能源+制造业回流，电力设备国内外需求大周期共振，海外电力设备公司上修营收指引，供给格局稳定，出海渠道壁垒高，继续强烈推荐出海、柔直、特高压等方向龙头公司。工控&机器人：工控今年以来需求弱复苏，3C 需求向好，新能源承压，传统行业复苏好转，Q2 是拐点，看好工控龙头；人形机器人方面，预计Q2 末特斯拉供应链将结束定点，后续催化剂众多，我们看好T 链确定性供应商和壁垒较高的丝杆及传感器环节。风电：24 年国内海风大年，帆石二期项目启动，项目开工总体偏慢，推荐海风零部件龙头。
　　重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、盈利能力超预期）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入高增长期）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、汇川技术（通用自动化开始复苏龙头Alpha 明显、动力总成国内外全面突破）、金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、三花智控（热管理全球龙头、机器人总成空间大）、湖南裕能（铁锂正极龙头份额逆势提升）、德业股份（储能逆变器率先恢复，组串和微逆开始好转）、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、许继电气（电力设备低估值龙头、柔直弹性可期）、科达利（结构件全球龙头、优势突出盈利相对稳定）、尚太科技（负极龙头盈利触底排产提升显著、估值低）、禾迈股份（微逆去库尾声今年重回高增长、储能产品开始导入）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、储能逆变器去库尾声重拾增长）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、电池外供加速）、宏发股份（继电器全球龙头稳健增长、高压直流全球龙头高增长）、海兴电力（海外渠道深厚、电表及AMI 模式高增）、平高电气（特高压交直流龙头、业绩持续超预期）、固德威（组串逆变器持续增长，储能电池和集成今年逐步恢复）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储）、福斯特（EVA 和POE 胶膜龙头、感光干膜上量）、盛弘股份（工商储龙头增长高、充电桩高增长）、璞泰来（负极龙头业绩拐点临近、隔膜涂覆持续高增长）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、天奈科技（碳纳米管龙头盈利触底、快充受益）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、）、中伟股份（三元前聚体龙头、海外客户占比高）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、威迈斯（国内车载电源龙头，800V+海外占比提升）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon明显领先）、晶澳科技（一体化组件龙头、2023 年利润弹性可期）、天合光能（210 组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、星源材质（干法和湿法隔膜龙头、LG 等海外客户进展顺利）、钧达股份（Topcon 电池龙头、扩产上量）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、儒竞科技（热泵欧洲去库尾声、新能源汽车&工控业务潜力可期）、元力股份（活性炭龙头稳健增长、多孔碳潜力可期）、通威股份（硅料和PERC 电池龙头、大举布局组件）、爱旭股份（PERC 电池龙头、ABC 电池组件上量在即）、泰胜风能（陆塔出口和海工开始上量、盈利改善）、天顺风能（海工装备开始放量、风电运营稳步释放）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、以价换量稳份额）、当升科技（三元正极龙头、海外占比高迎利好）、派能科技（户储电池龙头、静待库存尾声）、昱能科技（微逆恢复增长、储能开始导入）、大金重工、聚和材料、科士达、德方纳米、安科瑞、赣锋锂业、天齐锂业、日月股份、禾川科技、TCL 中环、金雷股份、振华新材、三一重能、美畅股份、弘元绿能、欣旺达、诺德股份、金风科技。建议关注：东方电气、中国西电、中熔电气、中信博、良信股份、东威科技、宇邦新材、海力风电、明阳智能、明阳电气、新强联、通灵股份、快可电子、华电重工、中科电气、艾罗能源、链升科技、元琛科技、上能电气、厦钨新能、雷赛智能、信捷电气、亿晶光电、大全能源、通合科技、帕瓦股份、嘉元科技、东方日升、岱勒新材等。
　　风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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