化妆品医美行业周报：618预热开启 平台品牌齐发力共助需求回暖

本期投资提示：
本周化妆品医美板块表现弱于市场。2024 年5 月10 日至2024 年5 月17 日期间，申万美容护理指数下滑0.7%，弱于申万A 指数0.7pct。其中，申万化妆品指数下滑2.7%，弱于申万A 指数2.7pct；申万个护用品指数上涨0.5%，强于申万A 指0.5pct 。
周观点：618 预热开启，平台品牌齐发力共助需求回暖。下周618 大促预热正式揭幕，519 李佳琦美妆节开场，珀莱雅、可复美等国货品牌深度合作，力度环比38 与23 年双11 基本持平。珀莱雅能量、盾护等新品成为主推，可复美冻膜等补齐胶原棒、胶原贴矩阵，品牌再添助力。抖音平台预计24 号活动开启，韩束、珀莱雅等品牌达播、自播准备充分，预计迎来上半年业绩集中爆发。618 大促推动下，美容护理板块预计需求回暖，同时板块关注度居高，建议把握大促带来业绩超预期的布局机会。
本周重点回顾：巨子生物(2367.HK)：宣布配股及认购筹资约16.4 亿港币，增加市场流动性，款项主要用于品牌建设与推广。公司公告配售及认购协议，将以每股49.4 元港币的价格出售3322 万股股份，占公开发行股份的3.34%，配售款项合计约16.41 亿港币，扣除佣金和预计开支后，预计得款项净额16.27 亿港币。限售期90 日，协议补足卖方为JuziHoldingCo.,Ltd，配售代理为高盛。配售预计增加市场流动性，公告当日市场已积极反馈。款项主要用于核心业务建设，助力品牌及产业生态发展。公司公告本次所得净款项约90%用于核心业务发展和生态圈按布局，包括品牌推广、市场营销及研发投入等，合计约14.64 亿港币；净款项10%用于补充流动资金及一般企业用途，合计约1.63亿港币。配售价每股49.4 元港币，相较于配售协议日5 月16 日收盘价折让约6.7%；较5 月16 日最后五个连续交易日平均收市价折让6.28%。
本周新闻：上海家化任命前宝洁高管林小海为CEO。上海家化宣布自6.1 日起任命林小海为CEO 兼总经理，同时林总还被公司董事会提名为第八届董事会董事候选人。林总于1995 年加入宝洁，负责口腔护理及母婴护理品类、渠道管理和市场营销等，并于2014年晋升为大中华区营销总裁。在2016 年至2020 年期间，林总在阿里巴巴担任副总裁和零售通事业部总经理。新任CEO 宝洁+阿里双重背景，预计助力上海家化业绩复苏。
资生堂24Q1 营收稳健增长，亏损持续。资生堂24Q1 销售额增长3.9%至2494.5 亿日元，约合人民币115.8 亿元，净亏损为32.9 亿日元，约合人民币1.5 亿元。按市场分，日本本土市场收入增长19.3%至约736 亿日元，中国市场增长4.2%至约555 亿日元，约合人民币26.8 亿元。值得注意的是，资生堂第一季度高端美妆业务在中国市场销售额增长5.1%至约385 亿日元，约合人民币18.5 亿元，增速超越中国美妆市场平均增速。
投资分析意见：国货崛起带动化妆品行业竞争格局优化，助力23 年板块业绩稳健、24Q1 业绩趋势向好，看好板块24 年业绩、估值双重修复。化妆品：1)品牌矩阵完善，充分享受直播电商流量红利，GMV 有望率先突破百亿的珀莱雅、上美股份；2）乘重组胶原蛋白东风，双渠道齐发力的巨子生物、丸美股份；3）高性价比产品消费逻辑，产品创新力强的润本股份、福瑞达；建议关注：上海家化、贝泰妮、华熙生物。医美：把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司，重点看好大单品驱动、产品管线布局广泛的标的，推荐：爱美客，华东医药；建议关注：朗姿股份。
风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；医美监管趋严。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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