本报告导读:
有关地产金融放松以及收储资金等政策推进进度超出市场前期预期。估值优势下风险偏好修复动力显著,继续推荐估值优势基本面稳健的建材龙头。
摘要:
水泥:本周全 国水泥市场价格环比上涨0.9%。价格上涨区域主要是黑龙江、吉林、辽宁和河南地区,幅度30-50 元/吨;价格回落区域有上海、浙江、广东和四川地区,幅度10-15 元/吨。5 月中旬,天气晴好,下游恢复正常施工,水泥需求环比小幅提升,全国重点地区水泥企业平均出货率约为56%,环比上涨近2 个百分点。价格方面,南方由于各企业继续争抢市场份额,水泥价格稳中有落;北方通过加大错峰生产力度,供需改善,水泥价格陆续提升,带动全国价格上行。
玻璃与玻纤:1)玻璃:本周国内浮法玻璃均价为1706.91 元,环比上涨6.96 元。周内市场成交由强转弱,价格涨跌互现,整体呈现北强南弱特点。北方库存进一步削减,尤其沙河厂库降至较低位;南方周内成交偏一般,整体库存压力仍存,华南价格出现松动。后市看,当前供需结构尚可,但南方区域部分库存有压,预计短期成交表现灵活,局部存松动预期。2)玻纤:价格继续走高,下游进一步备货意向转弱,厂库压力不大。无碱粗纱市场主流报价暂稳,前期提涨支撑本周均价继续走高。现阶段新单成交偏弱,短期多为刚需补货。供应端,周内局部个别产线点火,处烤窑阶段。池窑电子纱市场价格涨后暂稳,市场成交良好。
主要电子纱厂可售货源有限,自用织布占比较高,纱价上调支撑力较强,加之月初新价陆续落实,月内订单签订尚可,各厂订单相对较满。
政策深化风偏提升,继续推荐估值优势基本面稳健的建材龙头。本周政策继续深化推进,有关地产金融放松以及收储资金等政策推进进度超出市场前期预期。建材板块目前具备估值优势,多公司提升分红率后股息率锚也具吸引力。若后期地产销售数据可以实质持续改善印证,板块风险偏好或进一步提升。板块一季报超预期公司多集中在龙头,股东回报明显提升。重点推荐渠道转型+扩品类持续领先的东方雨虹,石膏板盈利高度稳健+两翼发力的北新建材,商业模式和零售管理最优的伟星建材,现金流和股东回报领跑行业的兔宝宝,估值优势的中国联塑。推荐水泥龙头海螺水泥、华新水泥、上峰水泥,玻纤龙头中国巨石、中材科技,玻璃龙头信义玻璃、旗滨集团。
玻璃加工龙头持续价值回归。玻璃加工需求强韧性,龙头竞争力高壁垒,估值和股息充分优势,迎来持续价值回归。汽车玻璃板块玻璃功能属性增加,带来ASP 持续提升定价稳定,成本环境优化,推荐国内和美国基地扩产提速,带动全球份额持续提升推荐福耀玻璃;光伏玻璃4月进入实质提价期,行业正在从大规模过剩逐步走向供给边际收紧,行业成本曲线依旧陡峭;传统玻璃加工领域推荐加工片贡献稳定的盈利基本盘,份额拉大与中小企业差距的信义玻璃。
风险提示:宏观政策风险;原材料成本风险
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(责任编辑:王丹 )
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