房地产统计局1-4月数据点评：4月销售降幅扩大 政策力度大幅加强

　　销售：4 月新房销售同比降幅扩大，销售均价进一步下行。2024 年1-4 月商品房累计销售面积同比增速为-20.2%、前值为-19.4%；累计销售金额同比增速为-28.3%、前值为-27.6%。其中，4 月商品房销售面积同比增速为-22.8%、前值为-18.3%；销售金额同比增速为-30.4%、前值为-25.9%；销售均价单月同比增速为-14.8%、前值为-6.3%。我们认为，当前销售下滑的趋势进一步加剧，市场信心的修复需要政策的强力托底。
　　开发投资：4 月新开工面积同比降幅明显收窄，竣工面积、开发投资维持弱势。
　　2024 年1-4 月房屋累计新开工面积同比增速为-24.7%，前值为-28.3%；房屋累计竣工面积同比增速为-20.4%，前值为-20.7%；开发投资累计金额同比增速为-9.8%，前值为-9.5%。其中，4 月单月新开工面积同比增速为-12.3%，前值为-25.6%；竣工面积同比增速为-19.1%，前值为-21.7%；开发投资金额同比增速为-10.5%，前值为-10.1%。我们认为，没有销售的明显复苏，开发投资很难出现实质性的改善。
　　到位资金：4 月房企到位资金降幅有所收窄，自筹资金同比转增。2024 年1-4月房地产开发企业累计到位资金同比增速为-24.9%，前值为-26.0%。4 月单月到位资金同比增速为-21.3%，前值为-29.0%。其中，国内贷款同比增速为-14.3%，前值为-6.3%；自筹资金同比增速为5.7%，前值为-13.6%；定金及预收款同比增速为-36.3%，前值为-41.5%；个人按揭贷款同比增速为-35.8%，前值为-46.7%。
　　投资建议：我们认为当前的销售依然未见好转，投资持续下行，市场信心的修复需要政策的强力托底。后续，消化存量房产和优化增量住房的政策措施将会形成组合拳，进一步对市场需求形成托底。5 月17 日午间，中国人民银行、国家金融监管总局连续发布通知：1）首套住房商贷最低首付调整为不低于15%，二套商贷最低首付调整为不低于25%；2）取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限；3）下调个人住房公积金贷款利率0.25 个百分点。我们认为，购房门槛和成本的降低，有望提振核心一、二线城市的购房需求。需求的提升将利好重点布局一二线城市的优质房企和中介机构，华润置地、招商蛇口、保利发展、贝壳等有望收益。
　　风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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