非银行业周报：保险负债端表现好转 政策出台提高券商预期

　　本周市场数据回顾：本周（2024/5/13-2024/5/17）日均股基交易额为9628.95 亿元，环比上周下降10.8%；截至5 月17 日，市场两融余额为15341.71 亿元，其中融资余额为14945.70 亿元，环比持平，融券余额为396.01 亿元，环比增长0.73%。十年期国债收益率环比上周上升0.36bp，为2.3157%。
　　本周（2024/5/13-2024/5/17）非银金融板块上涨1.25%，其中券商指数下跌0.47%，保险指数上涨5.08%，多元金融上涨1.25%。券商板块个股涨幅最大为国联证券（16.63%），跌幅最大为国盛金控（-9.4%）；保险板块个股涨幅最大的是天茂集团（6.49%），涨幅最小为中国人保（1.86%）；多元金融板块个股涨幅最大为仁东控股（8.01%），跌幅（剔除ST 股票）最大为亚联发展（-2.68%）。
　　保险：负债端表现持续改善。5 家主要上市险企1 至4 月共实现保费收入12505.8 亿元，同比增长1.5%，增速较之3 月份增长0.5pct，实现增速三连增长，其中4 月单月共实现保费收入1841.6 亿元，同比增长4.6%。
　　分业务来看，人身险业务表现持续回暖，2024 年1 至4 月份5 家上市险企人身险业务共实现保费收入8594.2 亿元，同比增长0.4%，较之3月份增速改善0.9pct。财产险业务延续正向增长，2024 年1 至4 月三家上市险企财产险业务共实现保费收入3911.7 亿元，同比增长3.8%。
　　证券：政策出台助力资本市场高质量发展，券商并购提升市场预期。（1）证监会主席吴清在2024 年“5·15 全国投资者保护宣传日”活动上的致辞，提出进一步夯实投资者保护的制度基础，进一步推动提高上市公司质量，进一步推动行业机构提升专业服务水平，进一步依法严打证券违法犯罪行为，进一步畅通投资者维权救济渠道。（2）证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》，主要内容包括严格报告管理，加强交易监测和风险管理，加强信息系统管理，对高频交易做出特别规定，加强监督管理。（3）国联证券购买民生证券100%股份，并募集不超过20 亿元配套资金。收购完成后，国联证券资产规模、营业收入、归母净利润行业排名将得到提升，同时公司投资银行业务优势或将大幅提升，提高公司市场竞争力。
　　投资建议：从保险业来看，险企负债端表现持续改善，预计新单业务及NBV 仍能延续正向增长，而从资产端来看，随着政策催化房地产行业表现回暖，险企投资风险及收益率或将表现好转，抬升险企业绩。从证券业来看，政策出台助力资本市场高质量发展，证券业从中受益，同时并购案例有望抬升市场预期。推荐关注标的：保险：中国太保，新华保险，友邦保险，中国平安，中国人寿。证券：中国银河，中金公司，中信证券，华泰证券。
　　风险提示：宏观经济增长不及预期，政策可能发生变化等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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