快递行业4月数据点评：新兴电商零售贡献快递增量 4月单量增速达22.7%

　　4 月快递业单量增速达22.7%,线上消费韧性仍强，我们看好行业头部企业在竞争中持续分化，维持对行业的投资评级“推荐”。
　　业务量：消费复苏下业务量增速保持较高水平，线上消费韧性仍强。据国家邮政局数据，4 月份快递业务量达到137.0 亿件，行业增速为22.7%。根据交通运输部，近一周（5.6-5.12）快递揽收量为33.42 亿件，环比增长14.80%，投递量为31.76 亿件，环比增长6.20%。据我们测算，5 月1 日-5 月12 日预计行业业务量为54.22 亿件，同比增长约为30%。
　　单票价格：4 月全国单票价格环比有所回落。2024 年前3 月快递单票价格为8.40 元，同比下滑12.8%。4 月快递单票价格为7.99 元，同比下降11.8%，环比下降1.9%，单票价格有所下降。今年以来，在各家调整件量结构的基础下，轻小件占比提升带来件均单价下滑，同时行业进入存量博弈期，局部地区价格竞争仍存。4 月义乌地区单票价格为2.44 元，同比下降13.2%。
　　各家快递公司情况：4 月各家增速持续分化，直营体系顺丰业务量增速（不含丰网影响）有所上升，加盟制快递企业中韵达业务量增速继续领跑，加盟制快递企业单票收入环比有所下降。2024 年4 月，各家业务量增速情况：韵达（31.75%）>申通（29.13%） >圆通（23.78%）＞顺丰（6.10%）；累计市占率情况：圆通（16.05%）>韵达（14.28%）>申通（13.26%） >顺丰（9.01%）；单票收入环比增速情况：圆通（-2.54%）<申通（-2.38%）＜韵达（-1.44%）＜顺丰（0.06%）。
　　投资建议：短期来看，线上消费韧性仍强，新兴电商零售渠道持续贡献增量，中期来看，下沉市场仍有较大提升空间，预计2024 年增速仍有望达到15%以上；长期来看，行业持续坚持高质量发展为主线，龙头企业优势有望在市场竞争中持续扩大，关注行业格局演变下龙头企业机会。重点推荐龙头企业中通快递-w（竞争优势持续扩大，市占率稳步提升，入通后估值有望提升）、圆通速递（运营效益相对较优，看好其竞争优势稳步提升）；同时建议关注极兔速递-w（未来新市场成长性较强）；建议关注当前估值相对较低的顺丰控股、韵达股份、申通快递。
　　风险提示：价格战恶化、加盟商网点不稳定、宏观经济下滑、成本大幅上行。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。