焦煤价格跳水背后：供应增加需求放缓三季度钢材库存筑垒预期加剧市场忧虑

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焦煤价格大幅下跌，市场调整背后的支撑因素分析

周一，焦煤主力合约收盘价下跌2.83%，报1751元/吨，成为黑色系中的领跌品种。近日，中国钢铁工业协会数据显示，五大钢铁品种中，除中板外，其他品种均呈现供应增加，需求减少的态势，导致库存去化速度放缓。铁水日产量环比微跌0.09万吨，结束连续七周的产量增长。焦炭产量连续六周上升，但增速明显减缓。

下游焦化厂和钢厂的焦煤库存水平同比偏高，近期采购量减少，补库存节奏放缓。上游矿山的精煤需求下降幅度超过产量下降幅度，精煤库存和库存周转率上升。同时，港口进口炼焦煤库存累积。山西煤矿复产预期增强。

随着钢材消费进入淡季，市场预计钢材库存去化将进一步放缓，平衡表显示三季度钢材有库存累积的可能性。原料市场正反馈可能逐渐转变为负反馈的风险。

从估值角度看，沙河驿蒙煤仓单价格为1500元/吨，Jm2409合约升水16.7%。投资者需留意钢材需求超预期增长和焦煤供应减少的风险。