建筑装饰行业研究周报：重视地产困境反转 新型电力市场系统建设加速

　　地产政策频发，重视房建产业链困境反转机遇
　　近期地产政策从供给、需求和资金端纷纷加码，一系列的政策组合拳对于市场的信心具有较好的提振作用。供给端来看，政策将“去库存”提到重要位置，近期已有部分省市推出存量房的收购方案或细则，例如杭州临安、云南大理等。需求端来看，降低房贷利率和首付比例，刺激购房者意愿，资金端来看，设立3000 亿元保障性住房再贷款，预计将带动银行贷款5000 亿元。
　　对于地产基本面起到了困境反转的作用。建筑板块中和房地产相关的主要是房建板块，从产业链的角度，前端的设计、后端的主体施工以及后端的装修贯穿房地产的整个环节。过去几年，房企暴雷对于产业链的公司应收账款形成了较大的压力，前期计提较多减值的公司后续存在应收账款冲回的可能，对于利润起到较好的弹性带动。
　　新型电力市场系统建设加速，新能源关注度提升5 月14 日，国家发改委发布《电力市场运行基本规则》2024 年第20 号令，自7 月1 日起施行，5 月23 日，山东济南召开的中央企业和专家座谈会中，国电投董事长参与座谈，电力体制改革再次被提及，明确了电力市场成员包括经营主体、电力市场运营机构和提供输配电服务的电网企业。其中，经营主体在之前基础上增加了储能企业、虚拟电厂等新型经营主体，并增加了容量交易，此次发布的规则为推动全国统一的电力市场建设提供了政策指引，新型电力市场系统建设加速。
　　行情回顾
　　根据总市值加权平均统计，本周（0520-0524）建筑（中信）指数下跌2.40%，沪深300 板块下跌1.46%，子板块悉数下跌。本周涨幅居前的标的有：汇绿生态（+33.19%）、启迪设计（+27.37%）、*ST 洪涛（+24.73%）、*ST 围海（+16.33%）、高新发展（+13.78%）、*ST 广田（+13.33%）。
　　投资建议
　　我们认为，24 年顺周期改善、高股息央国企和专业工程景气延续仍是三条重要的主线：1)顺周期板块，重点推荐城中村及保障房受益标的华阳国际、深圳瑞捷等；2)低估值高股息央国企蓝筹推荐中国中铁、中国建筑、中国铁建、安徽建工、设计总院、中材国际、北方国际；3）专业工程建议关注高景气赛道龙头标的，推荐鸿路钢构、上海港湾、华铁应急（与非银组联合覆盖）、圣晖集成、利柏特、三维化学。
　　风险提示：基建&地产投资超预期下行；央企、国企改革提效进度不及预期；城中村改造落地不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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