汽车行业周报(第二十一周):摩托出口高增 静候乘用车需求回温

2024-05-27 15:45:12 和讯  华泰证券宋亭亭
  本周观点:
  1)24 年重磅智能化、新能源新车有望成为需求催化,关注高阶智驾量产进程领先的新势力车企;2)城市NOA、“通勤模式”上车有望加速催化L3 级智驾落地,带动汽零赛道扩容。智能化主线下我们关注:域控、线控制动等仍处加速渗透期,且车企技术布局少,独立供应商竞争格局佳的细分赛道,领先企业包括科博达;新势力中份额较高,有望深度配套平台车型,实现量价齐升的企业,如星宇股份;高阶智驾的关键增量部件,包括惯导系统等。
  子行业观点
  1)乘用车:商务部发布以旧换新细则以来已有十余个地区响应出台方案,部分地区如重庆额外提供市级财政资金补贴。政策激励下乘用车消费潜力有望逐步释放,静待终端订单表现改善。据乘联会预测,5 月乘用车销量环比+7.5%;其中新能源车销量有望同环比+33%/ 14%至77 万辆。2)摩托:4月外贸持续高增,两轮摩托出口同环比+28%/12%至89 万辆,其中250cc+出口同环比+98%/49%至3.1 万辆。头部摩企中,春风动力4 月250cc+销量同比+170%至1.5 万辆,其中出口同比+80%至0.5 万台;钱江摩托 4 月销量同比+7%至4.0 万辆,出口销量同比+35%至1.7 万辆。随着旺季来临,我们看好中国摩企延续出口高增+内销回暖的增长势头。
  重点公司及动态
  乘用车板块关注智驾布局较快的小鹏及渠道开拓、新车发布积极的比亚迪。零部件板块推荐智能化赛道+头部新势力产业链:1)科博达:车身域控、底盘控制驱动业绩兑现;2)中鼎股份:24 年海外子公司经营改善推动盈利释放。
  风险提示:宏观经济下行致需求不足;芯片短缺问题持续。
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(责任编辑:王丹 )

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