医药生物行业周报：各地医疗设备更新方案相继落地 国产龙头有望加速市场份额提升

本周(2024.05.20-2024.05.24)申万医药指数跌幅3.68%,沪深300指数跌幅2.12%,跑输沪深300指数1.56%,在申万31个一级行业指数中排名第19位。截至本周五(2024.05.24)医药生物行业指数PE(TTM,剔除负值)为26.43倍,沪深300指数PE(TTM,剔除负值)为11.61倍,医药生物行业相较于沪深300指数的估值溢价率为127.63%,仍处于历史低位。
各地医疗设备更新改造方案相继落地,医疗设备需求有望加速释放。国家发改委在5月份新闻发布会上介绍了大规模设备更新的最新进展,根据国务院审议通过的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,鼓励具备条件的医疗机构加快医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人、检验检查设备和重症监护设备等医疗装备更新改造,并推动医疗机构病房改造提升,补齐病房环境与设施短板。为落实国务院这一决策部署,中国人民银行设立科技创新和技术改造再贷款额度为5000亿元,利率1.75%,期限1年,可展期2次,每次展期期限1年。目前已有20多个省市落实了医疗设备更新改造方案细则,鉴于大型医疗设备使用年限一般在10年左右,且国内存在较多已达到或将要达到使用年限的医疗设备需要更换,预计此轮设备更新将充分激发先进设备配置与县域医疗设备更新需求释放,助力医疗服务水平和效率的提升。
设备更新驱动医疗设备市场空间扩容,国产化率有待进一步提升。2023年我国医疗设备市场规模预计超过6700亿元,约占整体医疗器械的61%。目前,中国医疗设备、尤其是高端领域,国产化率尚有较大的提升空间,国内放射治疗设备国产化率超50%,透析治疗、激光治疗、影像、呼吸与麻醉、医疗机器人整体国产化率在20-30%,而内窥镜仍低于5%。国内企业正加快技术创新和产品升级,以抓住时代机遇,提高国产医疗设备的市场份额。
设备更新利好赛道有望加速国产化率进程,尤其是国产龙头凭借产品和市场积累将加速提升市场份额。本轮医疗设备更新改造将显著利好影像、放疗、监测等赛道,国产龙头企业凭借自身产品、技术积累和市场优势,有望加速国产替代,提升在高端医疗设备领域的竞争力,其中:医学影像设备多数中低端赛道已基本实现国产替代,龙头企业如联影医疗、迈瑞医疗、开立医疗等加速高端产品布局、突破进口垄断,并加速抢占市场份额;放疗设备中,低能放疗国产设备市场份额较高,新华医疗位居首位,而高能放疗仍以进口为主,联影医疗等国产企业加速产品迭代升级和高端布局;国产手术机器人加速崛起,据2023H1中标数据,国产化率已达29.5%,其中微创机器人不断推进产品全领域覆盖和迭代升级;内窥镜市场规模快速增长,国产替代空间大,澳华内镜等国产品牌推出4K高端系列持续增强竞争力;基因测序领域,华大制造国内占比已超进口,并在高通量领域全球领先;监护仪、心电图机市场中,迈瑞医疗等国产品牌不断提升市场份额。
投资建议:关注龙头企业的国产替代加速以及高端化升级:1)影像与放疗设备,关注迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、新华医疗等;2)其他医疗设备,关注微创机器人、华大智造、澳华内镜、翔宇医疗等。
风险提示:市场竞争加剧,研发及注册进展不及预期,地缘政治风险,市场拓展不及预期,行业政策变动风险,其他系统性风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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