食品行业周报：关注零食行业品牌打造进展和冻品供应链渠道新变化

　　板块周度表现：本周（2024.05.27-2024.05.31）食品饮料（中信）指数/食品（中信）指数/沪深 300 指数涨跌幅分别-2.19%/-1.61%/-0.6% ；本周涨幅前五的个股为西麦食品(+6.8%)/三只松鼠(+3.53%)/中国旺旺(+3.29%)/日辰股份(+2.75%)/安琪酵母(+1.14%)，跌幅前五个股分别为青海春天(-22.3%)/得利斯(-8.35%)/佳隆股份(-6.99%)/千味央厨(-6%)/海欣食品(-5.88%) 。
　　休闲食品： 1）三只松鼠：根据新民晚报，5 月29 日，三只松鼠2024 全域生态大会在上海召开，会议中公司提出“分销双百战略”，铺市终端数展望100 万级，分销业务规模展望百亿。2）盐津铺子：根据FBIF，5 月28 日在SIAL 西雅国际食品展中，盐津旗下大魔王品牌发布两款新品大魔王魔芋脆爆肚和大魔王爆汁魔芋干，脆爆肚口味包括红油麻酱味、香菜麻酱味、经典麻酱味，爆汁魔芋干口味包括山胡椒味、香辣味；公司此前推出的麻酱涮肉味大魔王魔芋素毛肚仅花2 个多月时间实现月销从0 到千万。3）根据小食代，开市客南京首店在5 月28 日正式开业，这是公司在中国大陆的第7 家会员店，配备4000 款全球商品。4）投资建议：当前板块因处于Q2 淡季有所回调，建议结合估值性价比择机布局。
　　调味品：1）根据京东消费及产业发展研究院发布的《小龙虾消费观察》，近一个月以来，鲜活小龙虾销量环比增长606%，4-6 钱规格的小龙虾最为热销。2）千禾味业：根据味界头条，千禾味业董事长伍超群先生在2023 年年度股东大会表示看好海外市场，将寻找更多发展机会；此外，公司将下功夫强化终端销售网点建设，延展产品品类，不同市场有不同的消费需求。3）投资建议：短期建议关注小龙虾调味料销售情况及对应投资机会，中长期维度建议把握板块龙头个股的底部配置价值。
　　速冻食品：近期速冻食品供应链企业川为冻品引发行业热议，据冷冻食品报等媒体报道，公司主要通过线上平台向中小餐饮终端销售鸡副鸭副等冷冻肉制品、预制食材、速冻调制食品等，在全国有7 大仓库，能够实现覆盖区域内次日达、一件起送，川为80%以上货源从厂家直采，减少流通环节、采取微利经营策略（整体毛利率控制在5%左右、净利率1%左右），2023 年营业额超60 亿，24 年目标百亿。餐饮供应链长期成长确定性强，短期来看需求端有待进一步恢复，但龙头在收入增长和保持利润率之间取得较好平衡，业绩保持韧性，估值回落后配置性价比提升。
　　烘焙及茶饮原料：5 月27 日 ，茶百道自有原叶茶生产基地投产仪式在福建省福州市晋安区举行。项目投产后，茶百道将可依托自有原叶茶全供应链，随着基地正式投产，茶百道将直接深入茶叶原产地，锁定上游优质产区及供货量，基地所产茶叶可供应全国8000 余家门店，茶叶品种覆盖所有饮品茶基底。除了对茶叶原料的持续投入，茶百道在水果、乳制品等原料供应链同样进行了全方位布局，截至2023 年底，茶百道已与如水蜜桃、台农芒果、夏黑葡萄等20 多种核心水果优质产区达成直采合作，实现全国鲜果统采统配。连锁茶饮龙头持续加强供应链能力，对高品质原材料的追求或利好相关龙头原料供应商。
　　投资建议：短期维度， 1）业绩确定性角度以及结合估值性价比，推荐盐津铺子(002847，买入)，关注劲仔食品(003000，买入)、甘源食品(002991，增持)、三只松鼠(300783，未评级)、西麦食品(002956，未评级)。2）建议关注海天味业(603288，买入)、涪陵榨菜(002507，买入)的底部配置机会，关注中炬高新(600872，未评级)的改革进展。2） 稳健+低估值高股息率/有分红预期提升标的：
　　关注元祖股份(603886，买入)、紫燕食品(603057，增持)。中长期维度，建议关注龙头个股的基本面企稳及估值修复机会，关注安井食品(603345，增持)、涪陵榨菜(002507，买入)。
　　风险提示
　　原料成本上涨、行业竞争加剧、突发性食品安全事件等
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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