交通运输行业周报聚焦：SCFI持续上涨 新加坡塞港 关注集运板块投资机会

　　一、聚焦：SCFI 持续上涨，新加坡塞港，关注集运板块投资机会
1、集运坚挺，各航线普涨。截至5 月31 日，SCFI 收于3045 点，周环比+12.6%，其中美西、美东、欧洲、地中海周环比+18.9%、+11.2%、+9.7、+11.1%。SCFI 2024Q2 均值2223 点，同比+126%。本轮运价的上涨基本从4月末开始，最新5 月31 日，SCFI 较4 月19 日上涨72%。同时，本轮运价的上涨呈普涨的特征，分航线来看：5 月31 日，上海港出口至欧洲基本港市场运价（海运及海运附加费）为3740 美元/标准箱，较4 月19 日上涨90%；上海港出口至地中海基本港市场运价（海运及海运附加费）为4720 美元/标准箱，较4 月19 日上涨55%。北美航线方面，5 月31 日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为6168 美元/FEU 和7206 美元/FEU，分别较4 月19日上涨94%和77%。本轮上涨最早从南美线开始，且涨幅最大，运价从3 月15日的2530美元/标准箱上涨至5月31日的7408美元/标准箱，涨幅达193%。
　　2、新加坡出现塞港。据上海证券报报道，航运咨询公司linerlytica 最新报告显示，全球第二大集装箱港口新加坡港正在面临严重的拥堵问题。新加坡港口的停泊延误时间已延长至7 天，积压的集装箱数量达到450000 标准箱，超过疫情时期的高点。报告还指出，严重的拥堵迫使一些船公司取消计划中的新加坡港口停靠，这将加剧下游港口的负担处理更多的货量，并进一步打乱船期。目前其他区域码头相对平稳，根据Clarksons（5 月30 日）统计，美西、美东、英国、地中海/黑海、东亚地区在港集装箱船运力（拥堵指数）为49、76、93、96、287 万TEU， 环比上周-4.3%、+1.4%、-3.0%、+3.8%、+6.5%，环比上月-0.8%、+7.3%、+1.0%、+4.6%、-3.9%。后续塞港现象是否扩散，仍需跟踪观察。
　　3、供给扰动加大，需求逐步进入旺季，有望支撑现货端运价表现。供给端：核心为红海绕航后的有效运力大幅减少；同时，目前类似于新加坡等部分港口堵港现象的出现，或将进一步拉长班期，且可能传导至下游其他港口，引发供应链紊乱。需求端：一方面，存在短期事件扰动，例如巴西加征汽车关税，带动需求明显上升。另一方面，欧美近期出现补库迹象，同时考虑当前绕航下运输时间拉长，对应其安全库存的水平应高于常规情景。展望后续，6 月现货价格坚挺，7-8 月进入备货旺季，货量来看，预期保持继续向上趋势，有望支撑短期运价表现。中长期仍需观察货量与新船下水情况。
　　4、投资建议：关注集运龙头中远海控。地缘扰动持续下，船司绕航消耗大量有效运力，且目前出现部分港口堵港，导致班期拉长，供应链存在进一步紊乱的可能，而需求端逐步进入7、8 月旺季，现货端运价预计具备支撑。推荐集运龙头中远海控。短期看好地缘扰动下运价弹性，长期看好公司盈利中枢验证与“船到链”端到端转型后的央企周期价值跃升。
　　二、行业数据跟踪：1、航空客运：近7 日民航国内旅客量超19 年11%，平均含油票价较19 年同比-9%；2、航空货运：5 月27 日浦东机场出境货运价格指数连续第13 周上涨，本周环比上涨1.5%，同比+41.5%；3、航运：SCFI 加速上行，VLCC 运价回落，BDI 指数小幅回升；4、红海跟踪：苏伊士运河通行船舶量周环比下降。抵达亚丁湾船舶总量（按总吨计）7 日移动平均值为115 万吨，周环下降25.8%，较23 年12 月1 日下降75%，其中集装箱船、原油轮、成品油轮、干散货船分别较23 年12 月1 日下降92%、44%、69%、23%。苏伊士运河通行船舶7 日移动平均值为144 万吨，周环比下降6.4%，较12 月1 日下降68.6%。其中集装箱船、原油轮、成品油轮、干散货船南向过境数量较23 年12 月1 日分别变动-90.3%、-51.7%、-11.2%、-32.7%。
　　三、市场回顾。交运板块下跌0.7%，跑输沪深300 指数0.1 个百分点。
　　四、投资建议：近期持续推荐低位顺周期品种，长期持续推荐红利+航运板块+出海+低空。
　　五、风险提示：人民币大幅贬值，经济大幅下滑，疫情冲击超出预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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