通信行业周报：COMPUTEX2024开幕在即 建议关注其对AI硬件产业链催化

行情回顾。本周通信行业（申万）下跌了0.73%，跑输沪深300 指数涨幅（-0.60%）0.13 个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-0.74%）0.01 个百分点。今年以来通信行业（申万）上涨了0.69%，跑输沪深300 指数涨幅（4.34%）3.65 个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-4.56%）5.25 个百分点。本周通信行业涨幅（-0.73%）在所有一级行业中排序第14，全年涨幅排序第6。截止本周末，通信行业（申万）估值PE-TTM 为29.27，同期沪深300 PE-TTM 为12.02，创业板指数PE-TTM 为27.74。本周通信板块涨幅前五分别为通光线缆（+22.17%）、上海瀚讯（+16.19%）、航宇微（+16.08%）、中科创达（+14.70%）、ST 路通（+13.15%）；本周通信板块跌幅前五分别为ST 鹏博士（-22.29%）、高鸿股份（-22.26%）、富通信息（-21.79%）、ST 高升（-21.79%）、兆龙互连（-16.10%）。
主题为“连接AI”的COMPUTEX 2024 将于下周在台北拉开帷幕，所有全球领先的PC 芯片公司——AMD、英特尔、英伟达、高通均将在今年的展会上发表主题演讲。
（一）英伟达：AI 时代如何在全球范围内推动新的工业革命。1）AI 芯片及服务器侧：英伟达于2023 年COMPUTEX 英伟达发表了为AI 打造的GH200集群，是当时英伟达在AI 领域效能最强的芯片。2024 年三月，英伟达已经于GTC 大会上展示了其最重要的服务器产品的详细路线图，发布了其最新一代Blackwell 系列芯片及服务器，包括GB200，有望在COMPUTEX 更新相关产品近况。2）AI 互连侧：英伟达于2023 年COMPUTEX 发布了Spectrum-X 平台，该公司将其称为“世界上第一个用于人工智能的高性能以太网”。2024 年三月，英伟达于GTC 大会上表示未来GB200 NVL72 机架间互连将可以通过英伟达新发布的Quantum-X800 InfiniBand 交换机或Spectrum-X800 以太网交换机连接，该公司在以太网互连的布局将持续加强公司在AI 数据中心基础设施解决方案的竞争力。3）消费级显卡：英伟达的消费级 GPU 传统上遵循 2+年的节奏，因此可能不会于COMPUTEX 2024 更新相关产品。
（二）AMD：人工智能时代高性能计算的未来。1）客户端CPU：在今年一季度的财报电话会议上，AMD 强调其用于客户端和数据中心应用的Zen 5 架构处理器将于今年上市。AMD 预计将于COMPUTEX 2024 更新关于Zen 5 CPU架构及基于该架构的多款芯片的最新信息。2）服务器CPU：除了客户端芯片，AMD 一直在努力推动他们的服务器CPU，根据AMD CEO，下一代EPYCTurin CPU 是现有第 4 代 EPYC 平台的直接替代品，通过增加下一代 Zen 5内核、新的内存扩展功能和更高的内核数量，Turin 在性能及效率有明显提升。
3）GPU：GPU 方面，AMD 的Instinct MI300 系列加速器正处于产品周期中期，可能不会有重大更新，但是由于与本届COMPUTEX 主题AI 强相关，AMD可能会对MI300 相关信息进行更新。
（三）高通：PC 重生。公司将重点介绍搭载Snapdragon? X 系列的 Copilot+PC 如何为行业树立新的标杆，并恢复 Windows PC 生态系统的性能领先地位。Snapdragon X NPU 的算力性能为 45 TOPS，这使其成为第一款满足Microsoft 对 Windows 11 Copilot+ AI 功能的硬件要求的 PC NPU。因此，高通公司希望利用这款产品率先在Windows 领域提供新功能，赶超英特尔及AMD。该公司在半年前发布了其Snapdragon X Elite 和X Plus SoC。现在，基于以上芯片的首批消费类设备将在今年开始出货，高通有望在COMPUTEX2024 更新相关近况。
（四）英特尔：让 AI 无处不在。1）消费类硬件：英特尔于5 月更新了关于其即将推出的移动PC SoC Lunar Lake 的重要信息。Lunar Lake 预计将成为突破性的AI PC 移动处理器，AI 性能比前一代产品高出3 倍。凭借NPU 超过40TOPS 的算力，英特尔的下一代处理器将提供满足市场所需的Windows 11 AIPC 能力。2）服务器CPU：英特尔Xeon 6 系列将提供两种主要变体：代号为Granite Rapids 的全性能核心芯片和代号为 Sierra Forest 的全效率核心芯片。
Sierra Forest Xeon 6 处理器预计于 2024 年第二季度推出，其中包括一个具有 288 个 E 核的芯片。这将是第一款采用Xeon 6 这一新品牌的产品，同时，Xeon 6 P 核 Granite Rapids 处理器预计在下半年推出。英特尔预计于COMPUTEX 更新Xeon 6 产品近况。3）GPU：英特尔于今年4 月份发布了Gaudi 3，虽然预计它不会在每个工作负载上与 NVIDIA 的顶级加速卡并驾齐驱，但英特尔认为Gaudi 3 可以在部分关键工作负载上优于 NVIDIA，且同时在价格端具备显著优势。Gaudi 3 的第一批产品预计将于今年下半年发布，英特尔预计将在COMPUTEX 更新相关计划。
各大芯片厂商预计于COMPUTEX 2024 密集发布公司在AI 服务器侧、客户端侧的产品进展，建议重点关注对相关AI 硬件产业链催化作用。
Yole：受益AI 需求2024 年数通光模块市场预计同比增长45%。近日，市场研究机构YOLE Group 在最新的市场报告中指出，2024 年在数通细分领域，AI 驱动的光模块市场将出现同比45%的增长。光模块市场的整体收入从2022年的110 亿美元略降至2023 年的109 亿美元，但预计到2029 年将达到224 亿美元。业界正在将800G 链路的单通道速率从100Gb/s 提高到200Gb/s，以降低功耗和成本。EML 和CW-DFB 器件已为200G/lane 应用做好准备，而200G/lambda VCSEL 预计将于2026 年投入量产。此外，LPO 的技术生态系统已准备就绪，有望在1.6T 实现LRO 出货。建议持续关注硅光、LPO 等技术在产业端落地情况，重点推荐天孚通信，建议关注中际旭创、新易盛、源杰科技。
中国时空信息集团落地雄安，鸿擎科技规划万颗行星级星座计划鸿鹄-3。1）中国时空信息集团有限公司落地雄安新区，注册资本高达40 亿人民币，业务范畴涵盖卫星导航服务、卫星通信服务以及地理遥感信息服务等。该公司由中国卫星网络集团有限公司、中国兵器工业集团有限公司、中国移动通信集团有限公司三大央企共同持股，持股比例分别为55%、25%、20%。从牵头方看，中国时空信息集团汇集了来自卫星互联网、北斗导航、电信运营商多方力量，覆盖时空信息数据、技术和服务的各个关键环节；2）根据美国太空新闻网（SpaceNews）5 月27 日报道，5 月24 日，鸿擎科技向国际电信联盟（ITU）提交了预发信息（API）。该文件概述了一个名为Honghu-3（鸿鹄-3）的星座的计划，它将在160 个轨道平面上总共发射1 万颗卫星，也是我国第三个像向ITU 递交的万颗行星级的星座计划。我们认为中国时空集团的成立，将有效推动时空数据的统一管理和应用发展，通过建立通用的时空数据平台，推动时空数据在各部门、各行业的充分应用。而鸿擎科技递交的万座行星星座规划或表明我国的低轨卫星建设已迈入政府主导，市场推动的新阶段，预计未来或将有更多星座运营商参与到低轨卫星的组网建设当中，建议关注产业链相关公司，推荐相关星座通信分系统承研单位上海瀚讯，建议关注天通射频芯片及低轨卫星器件设备龙头海格通信。
通信行业持续跟踪公司：
运营商：重点推荐中国移动、中国电信、中国联通；光模块光器件光芯片：重点推荐天孚通信，建议关注中际旭创、新易盛、源杰科技；卫星通信：建议关注海格通信、震有科技；液冷：建议关注英维克、高澜股份；设备商：建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、共进股份；IDC&AIDC：推荐宝信软件，建议关注奥飞数据、润泽科技、光环新网、科华数据；物联网模组：推荐广和通，建议关注威胜信息、有方科技；控制器：推荐拓邦股份、和而泰；军工通信：推荐七一二、上海瀚讯。
风险提示：算力基础设施建设不及预期，光/电连接需求不及预期，CPO 及硅光发展不及预期，卫星通信发展不及预期，经济系统性风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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